《投资者报》研究员 周俊

　　近期，围绕水资源定价上调成为市场焦点。

　　在广州年初率先上调自来水价格之后，南京、无锡、上海、沈阳、昆明、广州纷纷跟随涨价，北京、洛阳、武汉、兰州等城市的水价上涨也正在酝酿之中或已进入听证程序。

　　尽管质疑声不断，但涨价的大趋势似已难以扭转，在此背景下，水务概念股在资本市场上提前预热，7月20日，沪深两市水务板块全线涨停收盘。但我们认为，就目前的涨价范围和幅度看，对A股上市水务公司的业绩影响有限。

　　不过从长期看，水作为资源类产品因其稀缺性和通胀预期将会处于上涨通道之中，水资源税尽管为水务公司代征代缴，但其征收将增大水价的上涨空间。

　　上市公司中，已经上调水价城市中存在供水业务的只有城投控股一家。根据公司的自行测算，由于上海市居民水价自6月20日起上调每吨0.30元，综合去年末和4月的两次水价上调，2009年、2010年公司水费收入将增加约3900万元和5700万元。

　　这意味着，水价上调对公司2009年和2010年每股收益的正向影响只有1.7分和2.5分钱。水价上涨对城投控股每股盈利影响不大的主要原因是，供水占公司业务的比例较小，2008年末只有16.62%。

　　近期涨价预期较明确的几个城市中，只有北京地区有上市公司经营供水业务。作为A股市场最大的水务公司，首创股份的供水业务并不仅仅限于北京，公司在马鞍山、宝鸡、徐州、秦皇岛等另外11个城市也有该项业务，2008年，公司在北京地区的供水及污水处理业务收入约为5.2亿元。

　　目前，北京的供水价格和污水处理价格分别为2.8元和0.9元，在全国处于最高水平之列。尽管上调预期明确，但预计幅度不大，若按照10%涨幅并在一个月内实施，2009年、2010年公司盈利将分别提升1700万元和5000万元，对每股收益的贡献分别为0.8分和2.4分。

　　除城投控股和首创股份外，A股的水务上市公司还有合加资源、南海发展、创业环保、洪城水业、钱江水利以及中山公用。

　　合加资源的供水业务占该公司收入比重较小，预计水价上涨影响甚微；南海发展、创业环保和洪城水业的供水业务多分布在经济欠发达地区，局部地区有上调水价的可能，但全面上调面临较大压力；钱江水利的供水业务在浙江省内的杭州、舟山等4个城市，未来有局部上调可能；中山公用则由于收费水平已经偏高，上调压力较大。

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