全景网7月23日讯 申银万国周三发表研究报告,认为铜陵有色(000630)经营作风稳健,在铜价振荡中凸现投资价值,首次给予铜陵有色"增持"评级。
报告中指出,铜陵有色是国内三大铜企之一,管理水平上乘,成本控制严格,但资源量偏低一直制约公司的发展。目前公司正通过各种渠道扩张资源,预计未来资源量的提升将依靠于集团矿山资产的注入。此外,铜矿供应偏紧也将制约新增产量,但中国电网投资及外围经济向暖有望消除存量。
申万分析师高媛和郑治国预期,铜价下半年将在基本面和美元的博弈中走出冲高回落的行情,现货TC/RC也将维持低位。但铜陵有色签订了大量的长单TC/RC,从而保证了公司盈利的稳定。
报告认为,在铜价下跌或大幅波动过程中,公司依靠所签订的较高比例的加工费和稳健的经营模式,业绩不会出现较大波动,因此属于较为保守的投资标的。
鉴于公司与其他有色板块的公司估值水平差距扩大,仍有一定的补涨空间,申银万国首次给予"增持"评级,预计公司2009-2011年的EPS分别为0.59元、0.71元和0.93元。(全景网/实习生 曾凤莉)