全景网7月21日讯 国泰君安周二发布报告称，维持下半年行业投资观点：货币不紧，房价难跌，地产股行情不断。继续坚定维持行业增持评级，继续坚定建议超配。

　　国泰君安分析师孙建平、李品科在报告中指出，预判上半年月均销售量可在下半年持续；09年全国房价将同比上涨5-10%。

　　他们指出，银监会在二套房贷政策上可能适度微调，而商业银行在等待上调后的新增信贷额度，但货币政策整体基调依然宽松，而且中央和地方对房地产投资和经济复苏的政策目标没有改变，因此房价上涨趋势难以改变。

　　“相反从更长时间看，房价反而会因为目前微调而延长上涨周期，上涨时间而非上涨幅度对开发商的净利润改善是最关键的。”

　　他们还认为，A股主流房地产公司目前估值处于合理偏高区域，开发类09年PE33倍，10年25倍，RNAV溢价32%，PB5.5倍；出租类09年PE41倍，10 年34 倍，RNAV 溢价23%，PB 3.9 倍。

　　报告建议投资者，结合待结算项目储备规模、成本和未来业绩成长性，可重点关注华侨城A、万科A、新湖中宝、华发股份和金地集团。从每股或每单位市值所包含的待结算面积选股，推荐苏宁环球、深长城、深振业、香江控股和荣盛发展。而大股东资产注入组合关注中粮地产、张江高科、城投控股、建发股份、广宇发展和阳光股份。(全景网/实习生 江丽莉)

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