新接订单:全球6月新接订单185万DWT,是近8个月以来首次突破百万DWT,尽管同比仍减少90%,但是相比此前7个月的数据明显好转。
新订单中,散货船、油轮占比分别为87.08%、12.92%,集装箱船没有订单。散货船订单全部被中国船企获得,并且熔盛重工一家就获得了4艘40万DWT的散货船订单。中国新接单最多,韩国其次,日本已连续6个月零接单。
完工量:全球6月当月、累计分别完工770、5383万DWT,同比分别增长13.26%、26.76%。6月当月完工船型以散货船为主,累计完工船型以油轮为主。
中国6月当月、累计分别完工211、1455万DWT,同比分别增长29.66%、59.21%。三大造船国中,6月完工量韩国占比最高,其次是日本、中国。
根据在手订单,未来两年韩国和中国的完工量相比2008年增幅明显高于日本,主要因为(1)韩国和中国新接订单量比日本多;(2)韩国和中国新释放的产能比日本多。
手持订单:7月初全球手持订单534百万DWT,环比减少1.55%。其中,散货船占比最高,其次是油轮、集装箱、海工辅助船舶等。7月初中国手持订单195百万DWT,环比减少0.84%。根据载重吨统计,中国、韩国和日本手持订单占比分别为36.49%、35.04%和19.48%,中国以微弱优势超韩国。
BDI、船价和造船板价格:7月BDI已经超过3000点;名义船价继续下跌,受美元实际有效汇率指数下跌影响,6月实际船价跌幅大于名义跌幅,目前船价较最高点下跌20-40%。中板价格小幅回升至4000元/吨,预计下半年涨幅不超10%。
行业估值与评级:目前行业全球平均PE和PB分别为9.92和1.87。倍。
撤单、延期交付、降价是行业面临的主要风险,维持行业“中性”评级
公司估值与评级:预计中国船舶2009-2011年的EPS分别为5.85、6.42、7.02元。考虑公司在集团和中国的重要战略地位、全球造船产业向中国转移、以及欧美PMI见底回升,将公司目标价提高至100元,相当于2010年15倍左右PE,给予增持评级。预计广船国际2009-2011年EPS分别为1.62、1.96、1.77元,考虑公司将来的扩张空间、在特种船市场的优势,以及欧美PMI见底回升,将公司目标价提高至30元,相当于2010年15倍左右PE,给予增持评级。