关注个股，等待板块投资时机。市场热点仍在周期性行业中轮回，上涨行情中必然冷落医药股的防御性配置。加之，新医改实施细则久拖不出，板块启动缺乏催化剂激发，我们判断板块上涨时机仍需等待，建议重点关注东阿阿胶、一致药业、国药股份、华北制药、天药股份5只个股。当前VC价格仍在高位，VC四大家族将在近期陆续停产检修，特别是产能最大的东北制药将停产3个月，供应减少，将在短期内仍然可对VC价格形成强有力支撑。

　　本周将要公布中报的公司业绩前瞻：康缘药业将于7月24日公布中报。我们预计公司09年中期销售收入和净利润将分别同比增长10%和25%左右，实现EPS0.21元左右。其中，桂枝茯苓胶囊上半年实现销售收入1.5亿，同比增长17%。热毒宁注射液第二季度销售环比增长53.3 %，上半年实现销售收入0.6亿，同比大幅增长52%。我们预计东阿阿胶09年中期业绩超预期，合并报表将增长20%、EPS0.27元。高于我们原预测增长10%、EPS0.25元。

　　公司将于7月21日公布认股权证行权结果。行权比例可能达到了100%，股本将扩大25%、公司将获得7.11亿元募集资金用于复方阿胶浆车间技术改造、上游驴皮原料基地和营销网络建设、新药开发4个方面。我们看好公司营销转型成功之后的持续健康快速增长，维持09~11年净利润同比增长39%、43%和46%，除权后EPS 0.61元/0.87元/1.27元预测和“强烈推荐—A”评级，6个月内目标价26元。

　　上周天坛生物公布中期业绩快报，短期因素对全年业绩影响有限。公司中期销售收入和净利润分别同比增长19.88%和34.87%，EPS 0.16元。两项非经常性因素导致业绩略低于我们预期：1、2~5月麻风腮三联疫苗由于偶然染菌、批次不合格而确认废品损失877万元，经过自查调整，生产已恢复正常，待SFDA现场验收、7月底产品将送检中检所，恢复正常销售，公司计划取消每年8月的例行检修，我们估算对全年销量计划影响有限。2、由于成都产地的血浆资源丰富，其生产成本远低于北京。公司战略地把血液制品业务全部转移整合到成都蓉生，一次性确认了资产处置损失1142万元。我们维持预测09年资产收购和定向增发将共新增1亿股、净利润同比增长98%、EPS 0.45元。

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