铁路货运反弹超预期将带动下半年机、货车需求。铁路货运发送量的逐步提高，将带来机车和货车需求的增加，预计下半年货车及机车订单将增加。其中，6轴9600千瓦的电力机车主要应用于煤炭运输，而目前煤炭的日均发送量恢复仍相对较弱，因此2009年下半年6轴9600千瓦的电力机车需求将较少，需等待煤炭运输情况好转之后才可能恢复。6轴7200千瓦电力机车主要用于客车，需求将相对较旺。铁道部已公开招标了800辆6轴7200千瓦电力机车和1.5万辆以C70为主的货车，合计招标金额约在170-180亿元左右。由于铁路货运反弹力度超预期，6月16日招标截止的C70货车所要求的交货期非常紧迫，约9月份即需交完，因此我们预计下半年货车和机车生产量将明显好于上半年。

　　下半年发改委对铁路基建集中立项将带动铁路上下游板块估值。铁道部在2009年初规划要开工18个重点项目，涉及总投资额达到1.15万亿，分4年左右完成。据我们跟踪，目前18个重点项目中仅3-4个项目获得了发改委立项批复，其他项目已完成了部内主要工作，预计将在7-8月份时间段内有望集中获批立项，最快在立项后1-2月后可实际开工。因此若下半年重点项目集中获发改委立项并开工，则将对铁路上下游行业公司的股价带来事件性驱动机会，以铁路建设、铁路轨道配件、工程机械、水泥(以西南部为主)、钢铁等为主要带动对象，对铁路移动设备、铁路运输等上下游板块估值也将有所带动。

　　铁路客运情况并未出现大幅上升，传统客车的高负荷生产难以持续。相比往年，旅客运输情况增长平稳，并未出现大幅上涨。而与此同时，传统客车的生产量却是2008年同期的3倍多，我们认为传统客车如此高额生产量在上半年交货完毕后，下半年将难以为继。除动车组仍将由于高速铁路的建设而保持高需求外，随着铁路货运量的恢复，下半年铁路车辆的需求重心将由传统客车转至动车组、货车和机车。

　　高铁轨道配件生产和需求将继续迎来高成长。我们估算，每百公里的客运专线约需要桥梁支座约8400个，钢轨扣配件26.7万套，则1.3万公里的客运专线需要桥梁支座约110万个、钢轨扣配件3471万套，按目前我们估算的价格，1.3万公里客运专线合计产生桥梁支座约130亿元、钢轨扣配件114亿元的订单，这必将带动高铁轨道配件生产的持续高成长。

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