新浪财经 > 证券 > 券商09年中期投资策略部 > 正文
补涨是近期主动力。过去6个月,沪深300上涨超过44%,白酒、肉制品和啤酒大幅跑输市场;过去3个月,食品饮料主要子行业中,仅葡萄酒取得1%的正收益。市场大幅上升降低了食品饮料的相对估值水平。受此推动,过去1个月白酒、葡萄酒和肉制品吸引了资金关注,这种情况在6月第2周大盘走平后变得更加明显。我们认为,市场整体估值水平回升,推动了近期白酒、葡萄酒等持续走强,动力主要来自补涨。
超配高档白酒和肉制品。主要子行业中,高档白酒受益于通胀预期,肉制品受益于上游猪肉成本快速大幅下降,两者相对市场估值水平已较低,进攻防守两相宜,我们均建议超配。
标配啤酒和葡萄酒。葡萄酒行业增长前景明确、低价大麦成本入账将显著提升啤酒企业下半年盈利能力,我们建议标配。
低配乳制品。乳品恢复速度超预期带来投资机会已结束,且我们判断,低价原奶可能从下半年开始面临上涨压力,建议低配乳制品。