本月行业动态

　　⑴我国大型客机和大型运输机提前2-3年首飞，预计于2014年首飞，2016年交付使用，最大的受益者为西飞国际；⑵国内总装空客A320试飞成功，中航工业旗下的哈飞股份、西飞国际等公司将受益；⑶中航工业重组值得持续关注，下属板块“中航国际”正式揭牌，将打造国际航空、贸易物流、地产服务和工业投资四大平台。

　　本月上市公司动态

　　⑴新华光定向增发获董事会通过；⑵ST昌河重组过会；⑶洪都航空终止定向增发；⑷航空动力非定向增发20亿元获董事会通过；⑸St宇航拟调整定向增发股份数；⑹中兵光电增发过会，将出租纺织机械业务；⑺航天长峰股权划转至航天防御院；⑻贵航股份定向增发获董事会通过；⑼哈飞股份参股公司订单削减。⑽成飞集成修改募集资金投向与奇瑞合作。

　　给予行业“谨慎推荐”评级

　　09年军工平均PE已超过40倍，估值上已较为充分地反映业绩增长及重组预期，未来的投资将以时间换空间。因此我们对于行业的观点是长期推荐、中期谨慎推荐、短期中性；公司方面建议重点关注哈飞股份(谨慎推荐)、西飞国际(谨慎推荐)、成飞集成(谨慎推荐)。

　　行业表现催化剂

　　巴黎航展中航工业将携“猎鹰”L-15高级教练机(洪都航空)、“枭龙”歼击机(成飞集成)、“新舟”系列涡桨支线客机(西飞国际)、H425型民用直升机(哈飞股份)等多款外贸重点产品参展，相关公司有望获得新订单。

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