券商想象力最大

　　最大的差异在于深圳本地股的重组依赖于市场自身力量的推动，而来自于政府层面的力量偏弱

　　理财周报记者

　　黄莹颖/文

　　谈资产重组，先要讲资产。

　　深圳的资产集中的分布在如下领域：地产，以万科、招商地产、金地集团三朵金花为代表；金融，以中国平安、招商银行、国信证券等为代表；信息技术，以中兴通讯、华为为代表；而深圳还致力于提高其交通枢纽地位，海陆空的运输公司都怀有强烈扩张的欲望。而在能源弱势的广东，深能源和中广核的存在使深圳再添了一份筹码。

　　这构成了深圳重组的想象力图谱。

　　市场主导重组

　　尽管深圳本地股是一个老生长谈的话题，但近期以来，主打“重组概念”个股的尘嚣甚起，再谈深圳本地股亦十分切合市场热点。

　　据WIND数据，深圳板块目前共有126家上市公司，其中包括21家“ST”上市公司。诸如*ST深泰(000034.sz)、SST物业、ST赛格(000058.SZ)等公司，重组一直以来都是久拖未决的老大难。此外，诸如ST康达尔(000048.SZ)、深纺织A(000045.SZ)、深深宝A(000019.SZ)、农产品(000061.SZ)、深特力(000025.SZ)、特发信息(000070.SZ)等上市公司，这些企业主业发展或面临瓶颈，甚至没有主业的企业，重组可能是其最好的归宿。

　　深圳与上海、山东等地比较，最大的差异在于，深圳本地股的重组依赖于市场自身力量的推动，而来自于政府层面的力量偏弱。即所谓“市场主导型重组”。这种自由恋爱方式推动下的重组，尽管困难不小，但一旦成功亦比较符合市场的一般逻辑价值。从可供利用的重组资产资源看，深圳本地股重组可资利用的资产集中在金融、地产及信息技术之上。

　　深圳券商最有想象力

　　本周资本市场最大的新闻莫过于中国平安(601318.SH)收购深发展(000001.SZ)的传闻，从渊源上，这也是中国平安对深圳本地银行业的第二次整合，早前2006年7月，平安集团49亿元收购深圳市商业银行89.24%股权。此次，尽管尚不知道整个运作会朝什么方向发展，但中国平安和深发展两家上市公司资源的整合将十分引人瞩目，以资产计算，中国平安7500亿元，深发展5218亿元，这即意味着将可能深圳再次产生资产过万亿的企业。

　　实际上，以金融业增加值占GDP比重计算，深圳以10.5%居全国大中城市第二位，目前深圳已形成了包括银行存贷款、离岸业务、外汇、保险、证券、期货、典当等多方面的较成熟的金融体系。早前，政策层面曾出台有关推进深圳建设成为区域金融中心的相关文件，可以预计的是深圳金融行业的整合将不断有精彩的故事演绎。

　　此外，落地于深圳的诸多券商或许会有更丰富的想象力，以2007年深圳国税局纳税10强作为参照，即有国信证券、平安证券、联合证券和长城证券四家未上市券商。

　　以国信证券为例，2008年即实现净利润20.1亿元，在最新的2009年第一季度，其净利润单季实现6.93亿元。国信证券共有5家股东，深圳市投资控股、华润深国投信托、云南红塔集团、中国第一汽车集团、北京城建投资发展分别持有股权40%、30%、20%、5.1%、4.9%。

　　截至2008年12月31日，长城证券资产总额为126.61亿元，净资产为60.87亿元。目前控(参)股长城基金管理公司、景顺长城基金管理公司、宝城期货有限公司，公司在国内20个城市拥有营业部25家。主要股东包括深圳能源集团股份有限公司、深圳新江南投资有限公司、中核财务有限责任公司、四川长虹电器股份有限公司。

　　房地产后续动作将增多

　　值得注意的是，历来被视为房地产龙头企业的“招保万金”，即有包括万科、招商、金地三家是从深圳起家成为全国性房地产企业。从近期资本市场的动作看，诸如华侨城(000069.SZ)、中航地产(000043.SZ)等地产股重组动作不断。可以预计的是，深圳本地房地产上市公司后续的动作仍会持续。

　　如中粮地产(000031.SZ)，其大股东中粮集团，旗下涉及的酒店房地产业务的子公司，除中粮地产外，还拥有中粮置业投资、酒店事业部、中粮集团(深圳)、中粮(海南)投资发展等，尤其是中粮置业，目前开发经营总规模已超过130余万平方米。

　　此前，2008年3月，中粮地产曾公告，其大股东中粮集团拟通过定向增发或者其他形式再次注入9家控股子公司股权，总计超236万平方米建筑面积。不过目前，该方案尚未实施。

　　实际上，更多的深圳本地民营房地产企业仍未上市，诸如卓越地产，至2008年初，卓越地产已开发房地产面积逾200万平方米，现有总资产近百亿港元。在融资驱动下，这些民营房地产企业上市的冲动不能低估。在去年，深圳一房地产中介世联地产即成功通过首发。

　　此外，信息技术设备业中深圳也颇多拿得出手的企业，其中最负盛名的莫过于华为。据2008年华为公布的财报显示，?2008年，华为合同销售额为233亿美元，较2007年的160亿美元增长45.6%，连续两年保持近50%的高速增长。

　　2008年，华为在多个市场保持了高速增长，在西欧及北美这两大发达地区市场，华为增长分别达到42%及58%。目前，华为已服务全球TOP50运营商中的36家。不过尽管早在2004年市场即盛传华为准备上市的传闻，但时至今日，关于华为仍然处于待嫁闺中的状态。

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