投资要点:
2009年5月市场股票基金交易额为37705亿元,同比增加了25.50%,环比下降了18.93%;本月共18个交易日,日均股票基金交易额为2095亿元,同比增加了39.44%,环比下降了5.42%,日均股基交易额水平维持高位。
2009年5月A股市场仍然没有IPO融资项目和配股项目,但市场IPO重启开闸在即,加上三季度末或四季度初创业板正式退出,下半年券商股票承销业务有望结束今年上半年收入惨淡局面。
2009年5月,券商集合理财产品发行大幅增长,本月有6只产品成立,总规模为78.65亿元,单只平均规模为13.11亿元,总规模和单只产品平均规模均较上月水平大幅提升;集合理财产品推出有所加快,年内集合理财产品数量和规模还有较大提升空间。
根据市场成交近况,我们继续调高日均股基成交额预测,假设2009年和2010年,市场日均股基成交额分别为1525亿元和1683亿元。可以得出,未来两年行业经纪业务佣金收入分别为1132亿元和1199亿元,同比增幅分别为26%和6%。
2009年上半年即将结束,前5个月市场股基日均成交额达到了1862亿元,对于以经纪业务为主要业务收入来源和2008年自营微利或出现损失的部分地方性中小券商,中报超预期的幅度可能较大,相关个股如东北证券和宏源证券;IPO重新开闸时间的明朗和创业板推出准备工作的逐步完善,相关的政策利好给投行业务优势明显券商带来一定的交易性机会,相关个股如中信证券。