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银行业:美国银行业实际盈利有望于见底

http://www.sina.com.cn  2009年06月08日 14:02  国信证券

  投资要点:

  业绩回顾:09年一季度美国银行业实现净利润75.6亿美元,虽同比下降60.77%,但较08年第四季度亏损321.09亿美元有大幅改善。09年一季度美国银行业扭亏为盈主要得益于以下四方面因素:非利息收入环比增加274.34亿美元,环比增长67.10%;证券投资扭亏为盈,由08Q4亏损81.37亿美元转至盈利31.13亿美元;营业费用减少140.64亿美元;信贷拨备环比少提85.18亿美元。

  主要亮点:

  1)09年一季度净利润较08年第四季度转亏为盈,此乃最大亮点;2)净息差(NIM)不降反升,付息负债成本率下降的幅度超过生息资产收益率下降的幅度;3)美国银行业信贷拨备环比开始下降。09Q1信贷拨备计提同比增长63.6%,但环比少提85.18亿美元。逾期30-89天的贷款违约率逐步企稳。

  主要不足:

  1)盈利转亏为盈很大程度依赖于交易性利润的增长,而交易性利润的增长主要得益于FASB对“以市值计价”会计准则的放宽;2)逾期90天及以上的贷款违约率仍在加速上升,前期不良消化压力较大。

  未来预测:预计美国银行业2季度及之后盈利——先降后升

  随着“以市值计价”会计准则放宽效应的消失,美国银行业的盈利在二季度很可能向下波动,但在3季度或4季度其盈利有望重新恢复增长势头。


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