王斌

　　新股发行有望重启成为近期市场关注的焦点，尽管各方激辩IPO重启可能给市场带来压力，但是券商股却顿时成为市场关注的热点。

　　尽管两市大盘昨日成功翻红，但是盘中多数时间都在低位盘整。然而券商股表现积极，多数券商股小幅低开后即迅速拉升使券商板块成为市场领涨板块。

　　Wind资讯统计显示，券商板块昨日平均涨幅高达3.46%，在申万所有二级行业中表现排名第二。昨日太平洋(601099.SH)开盘后一小时内即涨停，随后尽管有所回落但收盘仍然大涨8.4%。

　　海通证券(600837.SH)、长江证券(000783.SZ)等个股昨日也表现积极。

　　“IPO的重启显然将给陷于停顿大半年的券商投行部门带来积极效应”，一位不愿意透露姓名的券商保荐人表示，“由于IPO陷入停顿，现有的业务无法过会一直处于等待之中，后续的业务也不敢开展，因此很久都处于‘无米下锅’的状态”。

　　江南证券认为，短期来看，33家已过会项目的承销券商将直接受益于IPO的重启，而且中小型证券公司受益程度可能高于大型证券公司。从33个项目的预计发行股数看，除中金公司承担的一家超过120亿股的项目外，其他均为中小型项目。从承销商来看，上市券商海通证券和国金证券分别拥有2个和1个项目，而广发证券拥有3个项目，均为0.5亿股以下的小项目。

　　因此，IPO重启给券商业绩的提升带来了一定的想象空间，但是对业绩的实际影响仍取决于发行节奏，即监管层仍很关注IPO开启以后市场的承受能力。

　　新股发行一直是券商投行部门的主要收入，尽管借壳、发债等业务同样可以增收，但是对于券商尤其是以高薪著名的投行部门而言有些“得不偿失”。据CBN记者了解，即使是在新股发行阶段，大多数券商投行部门为“无事可做”而担忧的时候，有部分券商对主动约见的借壳上市业务也“不感兴趣”。

　　显然，新股发行重启将给这部分渴望IPO业务的券商带来活水。

　　国泰君安也认为，IPO重启将是证券公司业绩的催化剂。IPO重启时间早于预期，使得承销业务对证券公司业绩贡献也将超出预期；但对业绩提升的边际效应将取决于发行节奏。保守预期，年内仅能发完已过会待发行的33家项目，加上再融资，发行规模将达900亿元左右、承销收入约18亿至23亿元。乐观估计，新股发行恢复到正常乃至较快节奏，发行规模有望达到1700亿元，从而带来承销收入约50亿元。考虑到创业板带来的增量收入以及企业债发行，2009年证券行业全年有望获得承销收入50亿至70亿元。

　　某券商保荐代表人李松表示，对于大型券商而言，关于新股发行的工作之前并没有完全停止，除与部分期望上市的企业继续保持沟通外，对于部分已经做的项目也一直在操作。IPO业务的重启至少不会让投行部门“光吃饭，不出力”。

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