事件

　　2009年05月11日央行公布4月份货币信贷数据。2009年4月末，广义货币供应量(M2)余额为54.05万亿元，同比增长25.95%，增幅比上年末高8.13个百分点，比上月末高0.47个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为17.82万亿元，同比增长17.48%，比上月末高0.47个百分点；人民币贷款当月增加5918亿元，同比增长29.72%，增幅比上年末高10.99个百分点，比上月末低0.06个百分点；非金融性公司及其他部门贷款增加4446亿元，同比多增490亿元，其中，短期贷款减少786亿元；中长期贷款增加3744亿元；票据融资增加1257亿元。

　　点评

　　1.信贷增幅符合市场预期，货币乘数上升发出积极信号一方面，1季度新增贷款高达4.58万亿元，无论从实体经济还是货币政策角度均为不可持续；另一方面，近6000亿元新增贷款也非同小可，引致4月份贷款余额同比增幅达到29.72%这一历史较高水平。

　　更值得注意的是，在贷款增速环比下降情况下，货币供应量增速环比上升。我们看到，4月份M1同比增速为17.48，M2同比25.95，同比增速均较上月有所上升。

　　

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