□西南证券 张刚

　　根据WIND系统统计，截至4月30日，除*ST本实B，沪深两市共有1624家上市公司已经披露了2009年一季度业绩。数据显示，10家银行类上市公司的净利润之和占已披露2009年一季报上市公司净利润总额的51.63%；中国石油、中国石化的净利润占14.71%。而11家钢铁类上市公司的亏损额之和占到已披露2009年一季报亏损上市公司总额的23.60%；中国远洋、中海集运亏损额之和占22.13%。这表明，银行业、石油石化及钢铁、运输等四大行业将在相当程度上决定上市公司二季度整体业绩的走向。

　　盈利和亏损集中度都提高

　　归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的77.26%，集中度明显提高。2008年一季度这一数据为66.24%，2008年年报为73.84%。

　　其中银行10家，保险2家，石油天然气2家，煤炭2家，食品饮料2家，券商1家，交通运输1家。而工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行、中信银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、北京银行共10家银行类上市公司的净利润之和占已披露2009年一季报上市公司净利润总额的51.63%(所有14家上市银行的净利润之和占比为52.90%，2008年三季报为45.50%)；中国石油、中国石化的净利润占14.71%，2008年年报为13.22%；中国神华、中煤能源的净利润占4.80%；中国人寿、中国平安的净利润占3.45%。看来，银行、石油石化行业的景气状况对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响。

　　2009年一季报亏损的有436家，占上市公司总数的26.88%，2008年年报这两个数据分别为254家和15.64%，2008年一季度为247家和15.53%，显示亏损面迅速扩大。

　　亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的61.18%，集中度处于较高水平，2008年一季报这一数据为45.94%，2008年年报为63.27%。这20家上市公司的行业分布为，钢铁11家，交通运输2家，石化化工2家，有色2家，电力1家，电子1家，机械1家。其中，马钢股份、济南钢铁、太钢不锈、莱钢股份、华菱钢铁、安阳钢铁、长城股份、韶钢松山、攀钢钢钒、三钢闽光、柳钢股份共11家钢铁类上市公司的亏损额之和占到已披露2009年一季报亏损上市公司总额的23.60%；中国远洋、中海集运亏损额之和占22.13%；中国铝业、云南铜业的亏损额之和占10.42%。看来，钢铁、交通运输等上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平形成了拖累。

　　综合看，银行、石油石化及钢铁、交通运输将在相当程度上决定上市公司二季度整体业绩走向。

　　半数公司持股集中度上升

　　剔除不可比的公司之后，1624家公司中，户均持股比例同2008年年报相比出现增加的有819家，所占比例为50.43%，2008年年报这两个数据为736家和45.40%，而有76家持平，729家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有半数的公司持股集中度有上升的现象。

　　819家户均持股比例增加的公司中，增加幅度在10%以上的公司有258家，2008年年报仅为191家。其中增加幅度在50%以上的公司有5家，2008年年报为13家。

　　另外，2009年一季度毛利率比2008年一季度同比实现增长的有10个行业。同比增幅在前五名的行业是信息设备、公用事业、综合、家用电器、信息服务。其中，信息设备的毛利率同比增幅最大，为24.08%，远高于第二名的公用事业的同比增幅18.69%。信息设备毛利率的大幅提升，主要得益于2008年年底3G牌照发放后，主要运营商纷纷加大3G网络建设投资，使得2009年一季度信息设备生产企业盈利能力提高。而公用事业行业中，主要是电力类企业毛利率水平的提高，一方面是因为和去年一季度相比电煤价格出现回落，另一方面一季度用电量有所回升。家用电器毛利率回升，主要因为原材料价格的下跌，和"家电下乡"政策的实施促成产销量的上升。

　　毛利率同比降幅前五名的行业，包括黑色金属、有色金属、金融服务、电子元器件、轻工制造，周期性行业的特征较为明显。这五个行业的毛利率环比也是下降的，后续景气度不宜乐观。

　　部分公司业绩有望持续增长

　　2009年一季报归属母公司股东净利润同比实现增长有669家，其中增幅在50%以上的公司有274家，这其中，营业利润增幅在50%以上的有233家。也就是说，净利润大幅增长的公司中有85%依靠营业利润的拉动，而约17%的公司有望持续高增长。

　　剔除没有去年同期数据的不可比公司后，1622家公司的2009年一季报营业利润总额同比下降22.02%，归属母公司股东净利润总额同比下降24.95%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降26.15%。

　　这些上市公司在2009年一季报归属母公司股东净利润的构成中，合计扣除非经常性损益后的净利润占合计净利润额的比重为92.51%，2008年年报为93.77%。2008年一季报这一比例则为92.03%，显示2009年一季报这一比例比2008年年报出现轻微下降。

　　按单季业绩来衡量，全部上市公司2009年第一季度归属母公司股东净利润同比下降25%，环比增长456%(剔除不可比因素后同比下降24.95%，环比增长499.76%)；剔除不可比公司后，1620家上市公司2009年第一季度单季营业利润为正值，而2008年第四季度为负值。2009年第一季度归属母公司股东净利润环比增长499.76%。扣除非经常性损益后的净利润环比增长224.50%，为2008年第四季度的3倍多。

　　2008年第四季度营业利润为正，2009年第一季度为负的公司有114家。从行业属性上看，机械设备20家，信息技术11家，房地产10家等，其余公司行业特征不集中。

　　2008年第四季度营业利润为负，2009年第一季度为正的公司有356家。从行业属性上看，机械设备60家，石化化工49家，医药25家，纺织服装21家等等。

　　而2008年第四季度和2009年第一季度营业利润均为正值的772家公司中，2009年第一季度营业利润占2008年第四季度的比例在50%以下的公司有208家。从行业属性上看，机械设备45家，房地产29家，信息技术24家，综合14家等。

　　772家公司中，2009年第一季度营业利润为2008年第四季度的1.5倍以上的公司有247家。从行业属性上看，机械设备32家，批发零售28家，医药25家，金融19家，石化化工17家，其它行业特征不明显。

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