本月报出的3月份零售行业数据,一改去年11月以及今年2月的单边下滑态势,部分指标开始反弹。虽然3月份百强零售企业销售增速和消费者信心指数仍有所下滑,但社会消费品零售总额和一季度居民收入的实际增速出现了反弹。
上市公司特别是在一线城市运营的广州友谊(000987)和百联股份(600631),一季度业绩好于预期,虽然消费的反弹趋势还需要等待和确立,但如果宏观经济不再恶化,优秀零售商可能已顺利走过了业绩增速的低谷。
广州友谊、合肥百货(000417)、百联股份、欧亚集团(600697)、新华百货(600785)、重庆百货(600729)、武汉中百(000759)、鄂武商A(000501)、苏宁电器(002024)等公司在经济下行时仍能实现利润的正增长,体现出了良好的商圈资源优势、经营管理能力和由此产生的防御性。
目前,我们已了解到广州友谊和李宁(2331.HK)在4月份的销售增速明显回暖,这两家公司给出的原因有相同之处:服装开始换季销售、新品不断推出、消费市场企稳;公司自身服装或零售商品牌拥有良好的消费者认可度,营销活动策划成功。
●淘金池
零售增速已至底部,虽仍可能反复,但有望回暖,可布局低估值公司;世博概念逐步升温,相关公司有望走强。
考虑到部分公司在最艰难的一季度能够获得超出预期的增长,且4月份销售已有所回暖,即便行业不出现反转,个股投资机会也已显现。
A股重点推荐广州友谊、百联股份和合肥百货;港股重点推荐百盛集团(3368.HK)、联华超市(0980.HK)。中金公司