一季报序幕将启_银行首季“成绩单”或好于预期

　　信贷冲高缓解息差收窄压力

　　李彬

　　2009年曾一度被看作是银行业的冬天，但经过前3个月的信贷飙升，市场的预期似乎起了变化。本周，国有大行的一季报即将登场，多位分析人士表示，银行一季报业绩可能好于预期。

　　“4月份公布的一季报业绩可能比预期要好，我们预计2009年一季报上市银行整体净利润同比下降3.1%，环比上升176%。整体银行业的估值仍有相对优势。”中银国际分析师袁琳表示。

　　宏观经济下行、央行多次降息导致银行净息差收窄等损伤利润增长的“利器”，在2009年前3个月信贷狂飙的势头之下，锋芒收敛了许多。“尽管二季度后可能出现高增速低增量的信贷投放格局，但全年信贷高增速有望实现以量补价的策略目标，净息差在一季度后将触底回升。”国泰君安银行业分析师伍永刚表示。

　　根据中银国际一份报告测算，2009年一季度平均生息资产规模同比上升了21%，净息差可能从去年同期的3.06%下降到2.37%的水平，因此整体净息收入可能仍同比下降。同时，拨备仍会因贷款总量的攀升而保持一定水平，最终一季度银行业整体利润同比下降3%。

　　不过，由于各银行信贷增速和结构差异较大，预计一季度净利息收入分化明显。

　　从贷款增长结构看，2009年年初以来各家银行表现开始出现分化，国有大行一般性贷款增幅较高，而股份制银行前两月新增贷款主要源于票据融资，直到3月份才开始加大一般性贷款的投放。

　　从贷款增速看，国有大行拥有客户和政府资源禀赋，多年的大项目管理经验和风险控制能力较中小银行更为出色，因此在贷款规模增长上也高于同业。

　　此外，中信证券一位分析师认为，国有大行由于利率一贯下浮以及票据融资占比较低等因素，其净息差下降也较少。

　　伍永刚指出，2008年存款定期化程度的明显加剧、9月份开始降息及银行贷款议价能力的下降，导致银行各类资产收益率下滑，使银行净息差于去年第四季度大幅收窄。重定价带来的降息滞后效应、房贷利率7折优惠政策、2009年前两月新增信贷中低收益率的票据融资占比较高等因素都给净息差带来了进一步的压力，也使生息资产的增长能否弥补净息差的下降成为一季度各家银行拨备前利润正负增长分化的主要原因。

　　根据国泰君安的一份报告预测，工商银行、南京银行、浦发银行、民生银行及深发展银行一季度净利润将实现正增长，而建设银行、交通银行、招商银行及兴业银行则可能是同比负增长。

　　一季度银行资产质量好于预期

　　李彬

　　经济下滑压力以及信贷大幅增长使得银行资产质量隐患加大，但从一季度看，银行表现好于预期。

　　银监会统计数据显示，2009年一季度我国商业银行不良贷款余额和比例继续“双降”。2009年3月末，我国境内商业银行不良贷款余额5495亿元，比年初减少107.7亿元；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点。商业银行拨备覆盖率123.9%，比年初上升7.5个百分点。

　　但高华证券认为，由于中小企业贷款及出口相关制造业贷款比重高于大型银行，2009年一季度中小银行资产质量走软。

　　今年一季度，银行的中间业务也保持了一定增长。根据工商银行近日披露的数据，今年一季度，该行理财产品销售额达到1.2万亿元，企业现金管理客户12万户，近五年中间业务年复合成长率超过50%。而建设银行公布的数字也显示，截至3月末，该行公积金个人贷款突破3000亿元，一季度仅公积金龙卡发行量即达到100万张。

　　分析人士认为，受资本市场回暖等因素影响，尽管增速放缓，但银行的中间业务仍将保持一定增长，主要体现在银行理财、基金销售、托管业务的恢复性增长，以及投资收入的浮盈兑现等方面，而这些都将对银行业绩产生正面影响。

　　盈利季报难掩某些方面继续恶化

　　赵刚

　　尽管在利用市场和政策等各种有力的工具后，银行报告盈利至少要比报告亏损更能让投资人恢复信心。但无论如何，这些获利的季报无法掩盖某些方面还在继续恶化的现实。从这一季度各家银行大幅增加的信贷损失准备已经不言自明，其中包括节节上升的消费信贷坏账(包括信用卡坏账)与商业房地产贷款的损失风险。

　　摩根大通一季度计提了信贷损失准备101亿美元，比上年同期几乎增加了97%，其中对消费信贷损失的计提部分为85亿美元，较去年同期几乎翻倍。而摩根大通信用卡部门一季度损失了5.47亿美元，信用卡违约率也上升至7.72%，而去年同期为4.37%。花旗集团CFO Ned Kelly指出，一季度信用成本增加44亿美元主要就是因为净信用损失36亿美元，以及贷款坏账拨备达到7.5亿美元左右。花旗为消费者信用业务而准备的储备资金已达到243亿美元。

　　美国银行在一季度大幅增加了信贷损失准备至134亿美元，比去年第四季度增加了57%。其中对信用卡贷款的损失准备至82亿美元，去年同期为43亿美元。

　　哈佛商学院高级副院长约翰.A。奎尔奇之前在接受CBN记者专访时已经发出了警告：“对美国经济来说还有一个潜在的危险——银行信用卡债务违约，如果未来这方面发生大规模集中违约，对美国经济来讲又将是一次很大的危机。”

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