华泰证券 陈亮
投资要点:
2009年3月,我国汽车销量创下了历史新高,同时库存再创新低。细分车型来看,交叉型乘用车和轿车销量延续了2月份的增长,大中客和重卡销量触底强劲反弹。但出口仍非常低迷。
一季度特别是前两个月,低端车型的旺销使得乘用车呈现增量不增收局面;在销量同比增长的情况下,乘用车子行业一季度业绩将会低于去年同期。具体上市公司而言,乘用车中长安汽车、一汽夏利和上海汽车存在业绩同比下降的可能。二季度中高端乘用车销量将会有所恢复,建议关注上海汽车。
商用车中大中客和重卡行业一季度销量同比下降30%左右,宇通客车、金龙汽车、中国重汽、和潍柴动力一季度业绩存在大幅下滑的可能。但我们看好商用车二季度销量表现,推荐宇通客车和潍柴动力。
一季度极低的库存将会刺激整车厂商加大生产力度,零部件企业将会显著受益。汽车零部件上市公司中,我们推荐福耀玻璃、中鼎股份、巴士股份、一汽富维。