4万亿投资计划中1.8万亿拟投向基建领域，占比达45%

　　□ 本报记者 沈 明

　　我国要实现今年经济增长“保8”的目标，在拉动经济的“三驾马车”中、出口急剧下降的情况下，固定资产投资将起到主要的拉动作用。在全球经济衰退背景下，私人投资大幅下降，政府投资将发挥主导作用。从今年前两个月的情况来看，中央投资增幅大幅提升，达到40.3%。从国家发展改革委的数据来看，未来4万亿固定资产投资中的18000亿元拟投向基建领域，占比达到45%。

　　此次拉动内需政策性投资主要集中在基础建设、公共建筑和农业建设中，而2008年这三个行业固定资产投资仅占总投资的14.73%，基建行业在整个建筑行业总产值中的占比约为20%。

　　因房屋建筑业产值占建筑工程行业总产值的比重在60%以上，而作为长周期行业的房地产业的景气低下，其对房屋建筑业的需求将形成较长时间的抑制。虽然基建投资的增长难以抵消房地产的下滑，基建行业的高景气难以带动整个建筑行业的景气度提升，但是在上市建筑公司板块中，从事基建行业的企业产值占到建筑板块产值的80%以上，基建行业的高景气能够充分体现整个板块的景气，基建投资的加速将拉动整个建筑板块高景气。

　　铁路投资

　　进入高景气高增长周期

　　去年11月份铁道部调整了铁路中长期投资规划，《调整方案》将2020年全国铁路营业里程规划目标由10万公里调整为12万公里以上，电化率由50%调整为60%以上，进一步扩大铁路网规模以及提高电气化铁路比重；将客运专线建设目标由1.2万公里调整为1.6万公里以上。主要是为了加大繁忙干线客货分线的力度，在维持原“四纵四横”客运专线基础骨架不变的情况下，增加了4000公里客运专线；将规划建设新线由1.6万公里调整为4.1万公里；将增建二线建设规模由1.3万公里调整为1.9万公里，既有线电气化建设规模由1.6万公里调整为2.5万公里。铁路中长期规划的调整，充分体现出政府加快铁路建设的迫切愿望，从而推动铁路建设市场的长期景气提升。

　　根据发展改革委、铁道部、交通运输部的有关资料，交通基建方面未来5年内可能投资达到10万亿元左右，预计每年年均投资2万亿元左右。我国铁路之前的投资远远落后于我国的经济发展，欠账太多。我国的铁路建设仅仅处于开始阶段，目前还处于补账的阶段。进入今年以来，铁路投资同比增速创下了“十一五”以来的新高。实际上，我们看到，在所有基建子行业中，目前只有铁路投资可以明确看到投资的爆发性增长。1月、2月份铁路固定资产投资累计达到421.76亿元，累计同比增速为172.2%；基建累计投资达到353.41亿元，累计同比增长186.8%。2月当月铁路固定资产投资达到236.12亿元，同比增速达到167.0%；基建当月投资达到200.68亿元，同比增速达到245.6%。据招商证券、安信证券、华泰证券等行业研究员分析，自2008年1月以来，铁路投资增速呈现逐月增长态势。如果简单按照1、2月份铁路投资的同比增速来预计，今年铁路投资将超过所有市场预期，固定资产投资达到9000亿元左右，基建投资达到7000亿元以上。如果考虑到去年前2个月铁路投资受气候条件影响，今年前2个月的高速增长难以持续等因素，全年铁路基本建设投资预计仍将达到5563.12亿元，增幅将到达65%。如此算来，铁路投资增长势头相当可观。

　　城轨交通

　　地方政府投资热点所在

　　城市公共交通保持较高增速。作为绿色环保、节能高效的运输方式，在城市人口、经济达到一定的规模后，城市地铁、轻轨将成为最适合的城市公共客运发展方向。据分析，1公里地铁建设能带动1万个施工生产岗位，同时拉动5000个配套服务就业机会，1亿元轨道建设投入可拉动2亿元至3亿元的相关产业发展。

　　上海，目前轨道交通占公共客运的比例约为25%，预计到2012年该比例将提升至43%。在4月初上海市2010-2020年城市快速轨道交通近期建设规划公示中，我们看到上海市2010-2020年期间共有13项建设项目，包括5条延伸线和8条新建线，线路总长合计约310公里，投资额超过2000亿元。

　　北京，已有运营线路8条，运营里程200公里，今年将有13条轨道线路同时开工建设，年度投资超过500亿元，是北京历史上轨道交通建设投资年度规模最大的一年。目前北京在建地铁包括4号线、6号线一期、8号线二期、9号线、10号线二期、亦庄线和大兴线共7条线路，还将开工建设15号线一期、昌平线、房山线、西郊线、7号线、14号线。这13条地铁线路建设期总投资达2000亿元，到2015年将陆续建成，从今年到2015年共计需再投入1900亿元。到2015年，北京将基本形成“三环、四横、五纵、七放射”总里程561公里的轨道交通网络。2015年后的轨道交通建设规划也正在制定当中，远期北京轨道交通线路将达到28条以上，轨道交通将真正成为首都城市公共交通的骨干系统，满足市民出行需要。

　　而深圳拟在2011年大运会召开前投入1074亿元完善地铁网络。目前国内已开通、已批准的城市的城市共计15个，规划线路总长达到1700公里，总投资将突破6000亿元。宁波、郑州、厦门、东莞、昆明、长沙等6个城市正在编制规划，全国城市轨道交通规划、建设城市已达34个。按照2020年我国的地铁运营里程规划2700—2800公里计算，总投资将达到1.5万亿元。无疑，城市轨道交通建设将成为未来几年增长最快的领域之一。

　　水利建设

　　需求提速渐入高峰

　　水利建设市场广阔，前景可期。“十五”期间，我国水利建设得到高速发展，累计完成投资3653亿元，较“九五”增长34.5%。“十一五”期间，我国将在保持原有建设投入力度的同时，充分吸纳社会投资，扩大水利建设规模，使中央和地方财政投资保持在较高、合理的水平，水利建设投资将达到5152亿元，较“十五”增长41%。

　　在宏观经济下行周期下，国家出台的刺激内需十条措施中，有多条措施是关于“水”的政策，分别是：“加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度”；“加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固”；“加强大型灌区节水改造”；“加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治”。“水商机”成为市场关注的焦点之一。

　　2008年11月后，国务院常务会议又审批了一批水利枢纽建设工程，包括新疆生产建设兵团玛纳斯河肯斯瓦特、贵州省黔中、江西省峡江等水利枢纽工程，总投资为174亿元。预计今明两年还将有不少水利项目开工。从官方数据看，2008年是中央水利建设投资规模最高的一年，也为新一轮增加投资、加快水利建设打下了良好基础。08年共落实中央水利投资计划655.4亿元(含第四季度新增投资)，比07年中央水利投资增加304.9亿元，增幅达87.1%，为历史最高水平。

　　国家水利部根据当前的国家宏观经济形势和水利投资状况，2009年计划中央水利建设投资规模达到800亿元以上，从而为全面加快新一轮水利基础设施建设提供有力保障。

　　投资配置

　　细分行业综合考量

　　具体到投资配置上，招商证券认为，根据上市公司经营情况、业绩释放动力等因素进行综合考虑，可分为以下三种类型：一、行业战略配置：中国中铁、中国铁建；二、长期投资配置：宏润建设、隧道股份、精工钢构、中铁二局、粤水电、金螳螂；三、主题投资配置：四川路桥。

　　华泰证券按细分行业景气度情况，分类如下：

　　安信证券建议关注基础设施建设相关的如铁路公路施工、水利水电施工以及海外工程比重较高的企业。此外，近期出现的“建设上海金融、物流中心”以及“建筑物外墙及屋顶的光伏太阳能应用”两大热点对上海本地建筑板块以及幕墙施工类企业将产生一定的利好推动。个股建议关注中国中铁、中国铁建、葛洲坝、中材国际、金螳螂、龙元建设。

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