方正证券 王亮

　　 行业发展整体特点

　　电信运营行业：电信运营业增速放缓，未来几个月有望加速。

　　通信设备制造业：通信设备行业整体出现下滑，出口减少明显。电子元器件行业：电子元器件行业遭遇困境，转好迹象尚未出现。

　　行业与公司重点信息

　　三维通信：3G推动公司业务持续高速增长。

　　中创信测：费用控制有效，增长持续可期。

　　中兴通讯：经营得当，增势不减。

　　大华股份：业务增速渐放缓，扩张致费用骤增。

　　市场表现

　　通信与电子板块近一年来走势强于大盘，表现出在弱势环境下较强的抗跌性。估值方面，通信和电子行业公司的股价仍处于一个较低的水平，有进一步上升的空间。

　　投资策略

　　通信设备制造行业受益于3G的巨额投资以及电子信息行业振兴规划的推出，国内设备制造商龙头中兴通讯以及网络优化提供商三维通信将直接受益；电信运营行业作为3G产业链的中心，运营商将有更大的话语权，中国移  动在三家运营商营业收入中所占比例进一步提高；电子相关子行业：寄希望于电子信息行业振兴规划的推出以及节能照明政策，浙江阳光和大华股份前景可期。

　　重点公司盈利预测、估值及投资评级

　　我们重点推荐的股票组合为中国移  动、中兴通讯、烽火通信、三维通信、浙江阳光和大华股份。

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