中投证券 周锐

　　 4月6日，新华社公布了修改后的《关于深化医药卫生体制改革的意见》，新方案可实施性进一步增强。

　　投资要点：

　　新方案更加注重可实施性。新的医改方案更加强调了要“立足国情，一切从实际出发”，提出了要“把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供”，并“积极提倡以政府购买医疗保障服务的方式”。新方案在医保制度、基本药物制度、基本公共服务均等化和公立医院改革四个部分有具体的变化。

　　医保筹资水平继续提高。2010年政府对城镇居民基本医疗保险和新农合的补助标准将从目前的80元提高到120元。

　　基本药物制度实施更加灵活。基本药物由“国家实行招标定点生产”改为“基本药物实行公开招标采购，统一配送”，并给予省一级政府确定统一采购价格的权力；城乡基层医疗机构应“全部使用”基本药物”被改为“全部配备、使用”基本药物；同时取消了要在药品包装盒上公示价格的说法。

　　基本公共服务投入增加。2009年人均基本公共卫生服务经费标准不低于15元，到2011年不低于20元，这部分资金主要投入到疾病预防。

　　公立医院改革重提医药分开。在征求意见稿中“实行医药收支分开管理”的说法并重新改为“推进医药分开”，但并没有涉及到门诊药房的剥离。

　　医药行业整体向好趋势不变。我们认为医改方案正式意见稿的推出将加快医改进程，政府投入的继续增加将在未来3-5年充分释放被压抑的医药需求；基本药物目录制度的实施对进入该目录品牌品种、大品种、独家品种的生产企业有利，但对整个行业的拉动有限；公立医院改革目前仍不明确。

　　投资建议。医药板块短期仍将表现为局部主题性行情，未来两个月基本药物目录和并购方面的公司有可能有较好表现；2季度末有可能迎来战略性投资医药板块一二线品种的机会。

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