东海证券

　　上周上证综指涨幅为1.78%，医药板块的表现继续弱于大势，周涨幅为1.74%，列所有板块第15名。

　　从医药板块上周各子行业的表现看，受益于医改的医药商业、医疗器械、中药涨幅分别为3.41%、2.88%、2.82%，跑赢行业分别为1.67、1.14、1.08个百分点，化学制剂板块涨幅为2.38%，跑赢行业0.64 个百分点；生物板块与行业指数持平；化学原料、医疗服务跑输行业。

　　从风格上看，上周一线股表现开始活跃，涨幅为2.26%，开始跑赢行业，题材股开始面临调整，涨幅为1.69%，开始跑输行业。如我们上周周报所述，缺乏业绩支撑的板块及个股面临调整的风险，而业绩优良的一线股将有优异的表现。

　　我们预计本周医药板块除延续一线股走强、题材股调整的行情外，医改受益板块及季报优异的个股值得投资者关注上周医药板块的表现与前期相比有了明显的变化，首先是一线股表现开始走强，题材股表现弱化；另一方面生物板块的开始表现。这两个因素致使投资组合上周小幅跑赢行业。

　　医改方案4月6日正式公布，基本内容与预期差别不大，医药商业、医疗器械将直接受益，中药及各地方大型普药厂商亦将受益。我们认为医改对医药板块来说是长期利好，但医药板块前期的上涨已经反应了这种变化，投资者不宜过度炒作，规避绩差股及题材股借医改消息出货的风险。

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