齐鲁证券 涂力磊

　　 投资要点

　　对于行业近期的看法我们维持《房地产投资的择时与择股》中的观点，即09年房地产成交将逐步温和稳定，同时伴随阶段性成交小高峰的出现。在房价方面，由于目前销竣比系数并没有达到我们观测的临界稳定值，因此维持对于房价还有下跌空间的判断。

　　由于08年10月后中央连续出台对于房地产的扶持政策，相关政策刺激效果在近期十分明显。部分地区成交近期出现连续放大的现象。我们认为这对于行业未来的发展无疑是可喜的。也许最坏的情况正在逐步离我们远去。

　　在《房地产投资的择时与择股》中我们已经将行业评级上调至“推荐”，并建议“标配”地产股。短期内我们维持对行业的“推荐”评级，建议投资人在未来一段时间对房地产行业进行战略性配置。

　　截至3月26日，综合全国布局类代表性上市公司的平均静态市盈率为31.32倍，动态市盈率在22.23倍；地域住宅开发类代表性上市公司的以上两项数字为19.19倍和17.16倍；商务园区类代表公司估值偏高，静态市盈率为32.05倍，动态市盈率在28.68倍；快速发展类目前处于最低部，静态市盈率为17.95倍，动态市盈率在13.31倍。

　　3月整个地产板块延续了前期较好的表现。央行、银监会对贷款投放的建议方面也进一步加大对房地产的的信贷支持力度。支持资信条件较好的房地产企业发行企业债券和开展房地产投资信托基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。

　　4月依旧建议关注保利地产(600048)、华发股份(600325)、滨江集团(002244)和招商地产(000024)。

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