□ 本报记者 任小雨

　　 中石化预计一季度净利润同比增长50%以上；国航和上航分别提升至20～25亿元和5700～7300万元，东航可实现5～9亿元的利润

　　步入4月份，除了年报披露将上演“压轴戏”，市场更多地把目光转向了对一季报的关注。以能源、航空等为代表的权重蓝筹公司在宏观面逐渐转好的背景下，一季度业绩环比出现缓慢回升。在工业生产及大宗商品价格回暖等因素的作用下，可以发现，上市公司盈利能力已经开始触底反弹。

　　1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润2191亿元，同比下降37.3%，降幅比2008年9-11月扩大10.7个百分点，工业企业利润加速下滑。尽管今年1月至2月的工业企业利润在下降，但仍有部分行业的盈利状况出现拐点。

　　另外，从去年11月起，我国月度新增人民币贷款连续放量增长，四个月新增量接近过去几年的年度增量。由于信贷增长是拉动经济的重要指标，对3月份信贷增量和投向，市场格外关注。业内人士认为，虽然三月份具体的数字还没出来，但我们根据前20天的数据观测可以判断，三月份我国信贷增速依然处于高位，目前看来，这种信贷增长是可持续的。

　　统计显示，目前已有792家公司披露年报，实现营业收入6995.17亿元，同比增长20.54%；实现净利润6376.46亿元，同比下降2.98%。在已公布年报的公司中，有12家公司一季度业绩提前泄密，6家预增，1家预盈，2家预减，3家亏损。

　　受益于原油价格大幅下跌，石油加工及炼焦业从2008年第四季度以来经历了亏损幅度缩窄到扭亏为盈的过程。中石化因2009年第一季度国际市场原油价格低位震荡，境内实施完善后的成品油价格形成机制，预计今年第一季度归属于母公司所有者的净利润同比增长50%以上。

　　对于去年巨亏的航空公司来讲，受成品油价大幅下降，成本降低，一季度业绩有望增长。3月中旬以来，航空股连续上涨，3月31日航空股全线涨停。

　　据中金公司研究报告显示，一季度航空公司业绩增长成定局。今年1-2月，行业旅客量同比增长15.5%，国航和东航旅客周转量同比分别增长8.3%和4.7%。

　　中金公司估算一季度国内航油的平均价格将降为4394元/吨，同比下滑了34%。中金公司认为低油价极大程度上帮助航空公司大幅降低运营成本，并抵消了需求下降带来的收入减少。据其预测，一季度国航和南航的主营业务已经录得盈利。此外燃油套期保值合约1季度有望取得正收益，根据国航和东航的燃油套期保值合约的性质，预计1季度燃油套期保值合约能为航空带来较好的收益。

　　中金公司预计2009年1季度各航空公司的航空主业利润为：国航4.13亿元，南航2.89亿元，上航3700万元，而东航仍将亏损6.72亿元。考虑燃油套保工具公允值变动的影响，国航、东航、上航有望由此分别获得16～20亿、12～16亿、和2000～3600万元的收益，使得国航和上航的一季度净利润分别提升至20～25亿元和5700～7300万元，东航也将扭亏为盈，实现5～9亿元的利润。

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