证券时报记者 孙 玉

　　本报讯 来自券商的研究报告认为，当前的低利率环境以及股市企稳将利于保险业的利差扩大。这也让此前一直对该行业持悲观预期的机构有所改变，近期多家券商纷纷调高了对保险业今年的业绩增长预期，认为2009年保险业增长的趋势较为明朗。

　　 今年利差状况将有所改善

　　国信证券发布的研究报告认为，相比2008年，今年保险行业的利差预计将有所扩大，这将有助于保险公司在低利率环境下获得更大收益。报告指出，目前的低利率环境对保险公司投资的确有一定负面影响，但由于我国保险产品预定利率仅为2.5%(部分产品为2.0%)，这明显低于当前3年期定期存款3.33%的利率。

　　与此同时，在结算利率还有进一步下调的预期下，万能险新单利差损压力将明显减小。而对于万能险存量保单而言，由于结算利率呈现下降趋势，而之前保费资产配置的固息债券及定期存款收益率基本锁定，加之浮息债及浮息定期存款占比较少。因此结算利率的下降反而有助于存量保单的利差扩大。从这个角度来看，2009年利差将较去年有所改善。

　　对于保险公司主要产品之一的分红险，众多研究报告认为，今年的分红特储(即分红保险账户逐年累积的，用于平滑未来的分红水平的资金)将有望增加。基于此，研究机构预计2009年分红险和传统险的利差状况要比去年有所改善，改善幅度有望超出此前预期。

　　 保险资金投资趋于保守

　　华泰证券研究报告中指出，截至今年2月，保险资金运用余额为3.09万亿元，比上月增加389亿元。其中，银行存款8885亿元，比上月增加690亿元；投资2.2万亿元，比上月减少301亿元。总体来看，相比以往，保险资金在2月份的投资趋于谨慎。

　　光大证券则认为，在2月份股市出现了较大涨幅的情况下，保险机构却减少了投资类资产，表明保险机构在面对股市和债市风险时投资仍然渐为谨慎。综合来看，来自投资收益的变动对保险公司业绩的影响偏于正面，预计09年投资收益同比将有所上升。

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