记者 谢利

　　首份上市银行年报已于3月19日正式披露。作为一家大型商业银行，交行在增加拨备计提的基础上，仍然实现了净利增长40.05%的业绩，应当说表现相当抢眼。这似乎给那些对银行业投资前景忧心忡忡的投资者吃了一剂“定心丸”。

　　在经历了2008年全球金融危机的愈演愈烈和实体经济的衰退之后，中国银行业无疑承担着宏观经济下行、企业需求放缓以及经营风险加大的巨大压力。投资者普遍担心，在复杂多变的市场环境下，上市银行能否经受住考验？多年来取得的高增长能否持续？这也是2008年银行经营业绩之所以备受关注的原因。事实上，从首份上市银行年报显示出来的各项细节中，我们已经可以发现些许端倪。

　　跑赢大市风景独好

　　2008年，海外银行业遭遇重创，令人们对银行业前景表示忧虑。然而，在一片悲观、低迷的气氛中，中国银行业却是“风景这边独好”，过去的一年中，不仅跑赢了大市，而且取得了超出市场预期的不俗成绩。

　　交行年报显示，2008年实现净利润283.93亿元，比上年增长40.05%；平均资产回报率1.19%，比上年提高0.13个百分点；平均股东权益报酬率20.10%，比上年提高1.94个百分点。可以说，首份上市银行向市场发出了相当积极的信号，增强了人们对国内银行业的信心。

　　实际上，早在交行亮丽年报正式披露之前，银监会即已发布了有关数据。数据显示，2008年我国银行业金融机构税后净利润达5834亿元，较上年增长30.6%，在大规模计提拨备的情况下，资本回报率仍高达17.1%，显著高于全球银行业平均水平；同期中小商业银行盈利水平创历史新高，实现利润1252亿元，比上年增长53%，根据先期发布业绩快报的中小银行情况看，除深发展因为计提大额拨备和核销呆账引致净利润同比大幅下降外，其他如中信银行、北京银行、兴业银行、南京银行以及宁波银行，2008年净利润都有较大幅度的增长，增速分别较上年同期增长60%、60%、32.34%、70%以及50%至70%。

　　盈利增长可持续性从何而来

　　以交行年报数据为例，在交行主要利润来源中，利息净收入为656.36亿元，比上年增长22.13%，在营业收入中的占比为85.62%，其中规模因素和利率因素对利息净收入增加的贡献分别为67.15%和32.85%。去年上半年，从紧的货币政策和信贷规模控制使银行息差扩大，成为全年盈利增长的重要支撑。年报显示，交行全年息差较上年扩大，2008年全年净边际利率(NIM)为3.02%，较上年扩大17个基点。但受降息政策影响，息差在第4季度明显回落。不过，随着宏观政策的转向以及信贷规模限制的放开，商业银行不断加大贷款投放力度，从规模上保证了净利息收入的增长。

　　此外，受去年资本市场表现不佳影响，商业银行另一重要盈利来源———手续费及佣金净收入增速预计会有所放缓。尽管交行信用卡、咨询顾问、理财业务等新兴业务发展态势良好，已成为中间业务的主要增长点，全年手续费及佣金净收入比上年增长22.94%，但在营业收入中的占比并没有扩大，仅为11.53%，与上年持平。这表明，我国商业银行以利差收入为主要盈利来源的收入结构依然没有得到根本改变。

　　随着息差不断收窄、同业竞争加剧，商业银行未来盈利压力无疑将进一步加大。为应对上述挑战，交行高层在接受记者采访时表示，由于中国经济长期发展的基本面没有改变，银行业发展的内在基础依然稳固，再加上中央出台的各项财政、货币政策以及金融支持经济发展的一系列举措，为商业银行创造了宽松的发展环境，因此对盈利前景仍充满信心。同时，他们也会采取多种有效措施，应对息差收窄造成的负面影响。如提高对公中长期贷款、固定利率贷款占比，拉长浮动利率贷款重定价周期；适当增加中长期债券占比，提高债券投资收益；加大低成本活期存款营销力度，促进企业结算类存款增长；通过发展理财类产品，促使高成本中长期定期存款向理财产品转化等。

　　增加拨备缓冲信贷风险

　　在宏观经济下行过程中，人们最为关心的是银行资产质量是否会因此变坏。而去年第四季度以来数据显示出的信贷过快增长，进一步加深了对不良贷款反弹的担忧。

　　从交行情况看，2008年末，其减值贷款比率由年初的2.05%下降0.13个百分点至1.92%，但减值贷款余额却较年初增加28.26亿元，较去年9月底上升28.4亿元。对此，银行业分析人士表示应予以足够重视。交行方面在对这“一升一降”作出解释时承认，受严重自然灾害、全球金融危机以及国内外经济增长放缓等多重因素影响，已明显感觉到了不良贷款反弹压力。而且认为，在未来一段时期，外部经济周期变化和企业面临的困难还会持续，一些客户和贷款的风险会继续显现。尽管不良贷款有所增加，但交行表示，资产质量并不会进一步恶化，原因是在其资产配置中，相对高风险的出口导向型、化纤纺织、钢铁冶炼贷款和房地产占比并不高，受经济下滑和金融危机的影响较小，同时他们较早对全行贷款进行了风险排查，并及时从一些高风险行业企业减退或者加固担保。

　　另一个支持上述论点的事实是，交行2008年拨备支出为106.90亿元，比上年增加43.11亿元，拨备覆盖率达到166.10%，比年初提高23.60个百分点，减值贷款拨备覆盖率为116.83%，较年初提高21.20个百分点。这意味着其风险控制能力得到显著增强。事实上，不少商业银行在去年第四季度都大量计提了拨备。来自银监会的数据表明，截至去年末，中小银行贷款损失拨备覆盖率均超过了110%。分析人士指出，增加拨备计提主要是考虑未来国内外经济的不确定性，从而增加未识别组合风险的预计损失；另一方面，贷款规模增长迅速也需要增加拨备支出。而交行从审慎风险管理的角度出发，还对部分可能出现临时性调整的行业，包括房地产、航空、钢铁、批发零售等行业提取了一定金额的特殊拨备。

　　在当前经济环境下，商业银行保持较高的拨备覆盖率水平，无疑将有助于缓冲信贷风险，提高抗风险能力，同时，这一举动也为银行今年利润增长提供了有力支撑。

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