招商证券 卢平

　　本周煤价以稳为主，但下游需求略显疲软：淡季临近，动力煤需求回落；屯兰矿难后，各省安全整顿力度加大，对炼焦煤价形成支撑，但近期焦炭、钢铁价格普遍下调，焦煤价格下调压力较大。预计近期市场逐步宽松，维持行业中性评级。

　　动力煤坑口价基本稳定。3月9日，兴县动力煤上涨10元/吨，开滦动力煤上涨20元/吨。大同、淮南、太原、宿州、兖州等地动力煤价格均保持稳定。

　　中转地煤价保持稳定。秦皇岛各煤种价格稳定；天津港、唐山港5800大卡动力煤价格均与上周持平；广州港内贸煤、外贸煤价格均保持稳定。

　　澳煤BJ价格本周下跌。3月5日，澳大利亚BJ现货价格为63.75美元/吨，较上周下降5.75美元/吨(－8.3%)。

　　炼焦煤价格：本周稳定。3月9日，临汾主焦煤上涨50元/吨；古交、沁源、柳林、乡宁、平顶山、开滦地区炼焦煤坑口价、车板价均与上周持平。q喷吹煤价格：本期稳定。3月9日，寿阳、长治、阳泉、永城等地喷吹煤价格均与上周持平。

　　无烟原煤、块煤价格：基本稳定。3月9日，山西晋城、阳泉等地无烟煤坑口价与上周持平。朔州块煤较上周上涨20元/吨。

　　焦炭价格：持续下调。3月9日，天津一级、二级焦、唐山二级焦价格均下降50元/吨；临汾一级、二级焦价格分别下降100元/吨和150元/吨；介休一级焦下降150元/吨；太原二级焦下降50元/吨。

　　前瞻指标：3月6日，BDI上涨239点(＋12%)，BPI上涨688点(＋45%)。国内主要港口运价小幅波动；秦皇岛库存677.8万吨，本周减少89.1万吨。钢铁价格本周普遍下调。

　　股价及估值：本周沪深煤炭股上涨5.3%，略低于市场涨幅；美国煤炭股跑输市场，下跌8.9%；香港煤炭股表现略优于市场，平均下跌6.1%。

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