华泰证券 彭海柱

　　投资要点：

　　国务院1月21日常务会议，审议并原则通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》。明确医改目标、原则及近期的具体阶段性工作计划。

　　未来三年8500亿投入将拆分为3000亿元、3000亿元和2500亿元的进度安排。其中，中央财政将为此支付约3300亿元，地方财政支付5200亿元。在具体投向上，预计在医保补助方面的投投入规模约3900亿左右，在公共卫生方面投入规模约600亿左右，对各类医疗机构投入规模约4000亿左右。

　　由于医院卖药收入巨大，而通过增设药事服务费、调整部分技术服务收费标准和增加政府投入解决不足以弥补医药卖药收入。故而“医药分家”短期内难以成行。

　　基本药物制度可能出现微调，在使用范围方面扩大到所有医疗机构；“定点生产、统一配送”将取消，定价规则改变为市场指导价。

　　通过前期市场反弹，医药类股票中有基本面支撑的个股其市场溢价水平有所下降。在09年宏观经济没有明显复苏的前提下，我们投资策略仍维持为“业绩增长+医改受益”，重点关注普药、中成药和专科用药类个股。

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