券商股迎来交易性机会

http://www.sina.com.cn 2009年02月24日 10:54 金羊网-新快报

　　新快报讯 (记者高菲) 2009年以来，A股的成交量一路猛增，截至昨日，沪深两市日均交易额达到1500亿元左右，较2008年高26%以上。若分别按照1月份、2月上半月、2月11日的日均交易额来测算，2009年股票基金交易额同比将分别增长-11%、79%和125%，业内人士表示，成交量的大幅猛增将使券商今年的业绩大幅受益。

　　巨大成交量券商业绩受益

　　申银万国最新研究报告表示，在市场趋势继续保持强势的前提下，日均交易额短期内可望继续维持在2000亿元以上的量级，换手率也可能继续跃入2007年上半年内4.66%-6.72%的牛市区间。这种情况下，证券行业业绩同比增速将超过50%。而在1000亿元的日均交易水平下，上市券商的业绩也能基本保持上年水平。

　　分析师同时认为，在市场交易额维持高位或持续放大的前提下，证券行业仍然有较大的交易性机会；而创新业务以及创业板的推出也将给券商带来业绩持续增长的机遇。

　　中投证券认为，如果本轮上涨行情能够延续，同时成交量继续维持高位，作为最直接的受益者，券商股可能迎来又一波交易性机会。

　　两类投资机会值得关注

　　在多家券商的报告中，分析师都建议投资者重点关注中小券商与参股券商的上市公司。

　　申万分析师表示，由于中小券商对交易额的敏感度更高，建议投资者关注对交易额敏感的中小券商。其代表为宏源证券、东北证券和国元证券。宏源证券、东北证券和国元证券对交易额的弹性分别达到0.75%、0.73%和0.71%；长江证券和海通证券次之，分别为0.58%和0.54%；中信证券和国金证券均为0.37%，敏感度最低。

　　另外，还可以关注具备相对估值优势的参股券商的上市公司。每股券商含量高、所投资对象质地佳、所持股权流动性好以及主业风险较小的参股公司的投资价值更高。首推广发系的辽宁成大、吉林敖东、中山公用和华茂股份；其他目前PB估值相对较低的参股券商股也可以适度关注。

　　个股点评

　　东北证券(000686)：受益最明显的黑马

　　昨收盘价22.66元，+2.49%

　　有关资料显示，2008年，东北证券的经纪业务占比高达79.65%，这一数字意味着市场交易量成为公司最重要的盈利驱动因素，公司业绩的趋势与市场交易量也最为相关。国金证券通过测算发现，在交易量持续攀升的带动下，东北证券2009年业绩正增长的临界点为日均交易额670亿元(单边)，远低于其他上市券商，而年初至今的累计日均股票交易额已经达到1500多亿元。可见，公司在上市券商中最容易实现业绩同比正增长。

　　分析人士指出，从二级市场来看，东北证券近期走出了一波强劲的上涨行情，反弹力度明显大于其他券商股。此外，交易所披露的成交信息显示，在买入东北证券的席位当中，机构投资者是一只非常重要的力量。只要大盘环境保持稳定向上，成交量稳定在目前水平，东北证券就有望成为券商股中受益最明显的一匹黑马。

　　辽宁成大(600739)：短期有望继续走高

　　昨收盘价22.20元，+3.64%

　　公司日前发布了业绩快报。全年实现净利润同比下降约50%-60%，折合公司2009年净利润约为8.45亿-10.56亿元，对应EPS为0.94-1.17元。申银万国认为实际EPS应在1.15-1.17元左右，明显优于原先的预期。在生物医药及流通业务保持大体平稳的情况下，公司将受益于广发证券上市进程的提速。多家机构均指出，广发证券成功上市是大概率事件，目前唯一的变数就是等待的时间。

　　从11月6日触及底部以来，该股走势非常稳健。尽管没有游资凶悍而快速的拉升，但其上升通道保持得相当完好，进入2009年，该股的走势更是与券商板块同步，明显超越了同期的大盘走势。分析人士认为，在市场人气复苏，股市成交活跃的大背景下，短期有望继续走高，投资者可以耐心持有。

　　2 月 2 日至今成交量一览表

　　日期两市成交量

　　(亿元)

　　2月 2日 960.21

　　2月 3日 1498.32

　　2月 4日 1693.23

　　2月 5日 1922.58

　　2月 6日 1896.22

　　2月 9日 2344.02

　　2月 10日 2143.21

　　2月 11日 2687.27