爱建证券 黄庆扬

　　事件：

　　中国民用航空局公布了民航业2008年12月份的主要运量数据，实现总周转量296342万吨公里，同比增长-3.8%；实现旅客周转量237.28亿客公里，同比增长5.5%；旅客运输量1567.2万人，同比增长8.2%；货邮周转量8.3亿吨公里，同比增长-22.2%；货邮运输量307853吨，同比增长-15.2%。

　　点评：

　　2008年12月份民航总周转量同比下滑。去年1月份以来，我国民航总周转量数据步入下行通道，同比增长呈逐步下降态势，8月份达到最低点，与前年同期相比下滑幅度高达10.6%。奥运过后，国内压抑的商务和旅游需求开始释放，国外方面从紧的签证政策也开始放宽，再加上“十.一”长假的推动，9、10月份民航客运数据出现了大幅反弹，并引发民航总周转量数据触底反弹。11月份，旅客运输量数据继续反弹，旅客周转量基本维持稳定，但货运数据大幅下跌，从而使民航总周转量反弹夭折。12月份，总周转量同比又出现了负增长，下滑幅度为2.8%。进入2009年，虽然我们预计客运数据会继续反弹，但受货运数据的拖累，我们认为民航总周转量数据在1、2月份不会有太大的起色，继续处于下行通道中。

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