大通证券 郭世涛

　　事件：

　　2008年全国住房公积金缴纳余额达到了2.02万亿元，同比增长了24.9%。个人贷款余额达到了6017亿元，增长了18.6%。缴纳人数达到了7300万人，同比增长1.6%。高达6000亿元的闲置公积金将开闸投放经济适用房等建设，这给房地产企业带来机会。

　　点评：

　　经济适用房在一定时期内仍是国内住房保障体系的必要组成部分。2008年廉租住房制度建设共投入354亿元，是2007年投入资金的3.7倍。2008年，中央财政共安排廉租住房补助资金68亿元。四季度，为应对全球金融危机，国务院作出扩大内需促进经济增长的战略决策，并追加了中央廉租住房建设补助资金75亿元，目前已下达各地分解落实到具体项目。同时，对中西部的补助标准由原来的中部每平方米200元提高到300元、西部每平方米300元提高到400元。2009年，我国将继续全面推进保障性住房建设，解决260万户城市低收入住房困难家庭的住房问题；解决80万户住在煤矿、林区、垦区棚户区的住房困难家庭的住房问题；新增经济适用住房130万套。中央财政对中西部地区的补助标准，将在2008年的基础上进一步提高，加强信贷对保障性住房的支持力度。

　　因为经济适用房等保障房建设资金问题是地方政府比较头疼的问题，而住房公积金又是地方政府少数可以动用的金融资源。从目前的保障性住房产品来看，也只有经济适用房可以实现公积金的退出。由于闲置公积金属于缴纳人的本金部分，因此必须建立投入—效益—退出的管理机制。

　　除了继续加大住房保障力度外，各地政府对稳定房地产市场负责，省级政府为地区房地产市场的总负责人，各市县政府对省级政府负责。各地政府可以根据地方实际出台政策，但是2009年要加强地方政策的严肃性和合法性，因此地方政府不许再越权出台税收、财政等刺激房地产市场的政策。

　　对房地产行业给予行业“中性”的评级。可以关注万科A、保利地产、招商地产。

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