长江证券 乔洋

　　报告要点

　　旱灾对食品加工板块潜在影响的传递逻辑

　　冬季北方干旱天气将主要影响冬小麦和玉米的生产和收获，从而造成相关农作物减产；由于小麦主要用来加工面粉、而玉米是大牲口主要饲料来源，二者减产必然造成中游行业原料成本的上涨。另一方面，严重干旱天气有可能直接造成牲畜饮水困难。

　　目前旱情信息

　　目前旱情主要集中于华北和中部省区。据国家防总统计，截至2月3日，北方冬麦区受旱面积1.39亿亩，重旱4102万亩，另外有393万人、194万头大牲畜因旱发生饮水困难，全国作物受旱面积1.46亿亩，比多年同期均值多4312万亩。

　　本年度全国冬小麦播种面积约3.3亿亩，以此计算则受灾面积约43%。

　　对作物价格影响

　　(1)受灾和成灾的区分

　　我国是水涝干旱多发国家，每年遭受水涝灾害和干旱灾害的农作物面积均超过播种面积2成；而真正对作物生长造成损害的(成灾)面积又需要再次基础上打个折扣。

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