上海证券 周效飞

　　主要观点

　　国际油价受制美元汇率

　　WTI油价在邻近月底交割期的奇怪表现说明，国际原油期货合约多头在40美元附近具有顽强的抵抗力，多头近几个月一直看空美元并基于此假设做多原油期货。从中长期来看，美元贬值是必然趋势，一旦美元重返贬值通道，国际油价将重返上升通道。

　　化肥价格蓄势反弹

　　近期国际尿素价格触底反弹，国内尿素市场预计将在春节之后反弹；国内磷酸二铵市场依旧保持有价无市局面，磷酸一铵企业本周开始约有近30%左右的企业选择了停产待市，希望在春节后市场稳定后再恢复生产；国内氯化钾市场需求明显有所恢复，市场寻价开始增多，而每个寻单的量也从前期的几百吨、一千吨，上升至目前的5000吨到1万吨左右。

　　化肥品种具备建仓良机

　　由于中国石油、中国石化估值依然有下调空间，建议关注与这两只股票关联度较低品种，主要是化肥品种，由于周期性较弱，随着春播到来，产品价格有望恢复上涨。

　　投资建议

　　评级：未来十二个月内，中性。

　　建议重点关注澄星股份、兴发集团、湖北宜化、柳化股份。

　　数据预测与估值

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