大通证券 肖江峰

　　事件：

　　宝钢近日已出台3月份价格政策，在“2月份调价”的基础上，宝钢3月份继续上调部分钢材品种出厂价，不同类型涨幅在200-350元/吨。

　　点评：

　　在国内钢市连涨六周的情况下，宝钢继2月份全面涨价后，出台了3月份的价格政策，继续全面上调产品价格，这已是宝钢连续第3个月上调钢材出厂价。

　　但宝钢上调价格并不意味着钢市已经完全恢复，因为整体宏观经济调整需要较长时间。宝钢相关人士也于近日表示，2月出口订单较预期下降近两成。宝钢董事长徐乐江对今年市场需求保持谨慎，他表示尽管国家实施一系列扩大内需的政策措施，启动4万亿投资拉动内需，但因铁路、机场等基础设施建设以及电站、西气东输工程等能源项目的实施对钢材市场需求的拉动作用有限，不足以弥补下游需求下降的影响，他判断今年将出现难以预测的低价格水平波动状态。

　　我们认为目前钢材市场呈产能总体过剩、供需失衡的态势，仍预测2009年钢价将维持相对低位，大幅上涨的可能性不大。

　　机械产品的大部分原材料是钢铁，钢铁及以钢铁为原材料的零配件一般都要占机械产品成本的半数左右，困扰行业的钢材成本压力大幅缓解对机械行业而言是09年的积极因素，行业的盈利能力将有所改善。申万机械设备板块上市公司08年前三季度整体毛利率为17.1%，我们预计09年整体毛利率将有所上升，约在19%左右。

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