主持人：羊城晚报记者 韩平

　　嘉 宾：易方达基金公司投资总监 陈志民

　　泰达荷银基金公司合丰成长基金基金经理 王 勇

　　信诚盛世蓝筹基金经理张 锋

　　中投证券研发中心研究员、特许金融分析师 陈水祥

　　韩平、陈志民、王 勇、张 锋、陈水祥

　　本周是农历年前最后一个交易周，在送走了证券市场体量超大的亏损“熊”后，中国股民在“牛”年里，是否能迎来真正的“牛市与牛股呢”？2006年与2007年，曾经因为大盘蓝筹股的上涨，中国股民欣赏到了“大象起舞”的壮丽景象，而今年春节前最后一个交易周的第一天，银行板块的崛起是否预示着什么呢？

　　陈志民：单就银行板块来说，利差下降和坏账增加的潜在风险，对2009年银行业盈利增长构成了一定压力，但信贷规模较为快速的增长，则在一定程度上抵消了这种负面影响。从估值来看，银行股净资产值在15%-20%区间内，市净率在1.2-1.7倍范围内，部分银行分红收益率达到5%，作为一个整体，我们认为银行已经具备中长期投资价值。但对经济趋势不同理解和竞争战略安排，将明显影响银行未来业绩增长的潜力和稳定性，这也将成为银行业未来结构分化重要影响因素。

　　我们认为2009年市场整体而言将会走出震荡筑底的行情，受益于政策以及预期的转好，部分行业存在投资机会，并可能出现结构性牛市中资金推动或板块轮动带来的投资机会。就具体的投资而言，发掘超越周期、持续成长的优质公司，将重新成为影响投资业绩的关键。

　　王勇：作为2008年亏损最少的股票型基金的基金经理，近期不少投资者都非常关注我对于2009年的市场看法。我个人认为，对于基金而言，在股市上要取得良好的业绩，除了对大势要有一个比较明确的判断外，能够进行优化的行业配置以及加强对特征指数的投资是非常重要的。所以不一定板块好，个股就强，还是要有一个精心挑选的过程。

　　由于基金契约的限制，我对蓝筹股以及银行股关注得不是太多，我主要是在限定的行业内精选个股。首先，我会从趋势上判断个股的发展前景；其次，选择那些盈利模式有创新的上市公司。除此之外，我还比较关注现金流指标。我可以凭借这个推敲企业现金的来源和去向，进一步判断企业在所处行业中的地位以及未来发展的空间。我相信2009年在国家积极的财政政策支持下，会有更多的行业存在更好的机会。

　　张锋：虽然是农历牛年，但这是一个经济基本面十分复杂的牛年，所以我认为还是要坚持2008年防御性的投资策略，与此同时，要灵活主动调整行业和个股，有效抓住结构性投资机会。我认为市场今年将在震荡中筑底，在系统性风险已经基本释放的背景下，个股和行业分化将比较明显，在外围环境较差的情况下，政府刺激经济的调控政策将成为影响2009年市场的主要变量。

　　虽然，目前银行业整体估值水平较低，但是未来仍存在一个风险释放过程。我国经济这一轮调整，会有部分企业破产，这必然会造成银行不良贷款率上升，不过这种风险有多大，会释放到什么样一个程度，还不能确定。而四万亿计划也需要银行信贷支持，这对银行资产质量会造成进一步威胁。我会谨慎对待银行板块。

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