新浪财经讯 申银万国周二发布研究报告表示，在大量放贷的推动下，上半年银行报表业绩有望超越市场预期，“以量补价是2009年银行实现利润的主要途径，上调银行业评级至看好。”

　　申银万国分析师励雅敏和姚晨曦在报告中指出，对银行股近期表现相对乐观的理由包括四方面：一是信贷投放直接贡献银行收入和利润；二是资产质量暂时保持较好状态；三是2009年财务计划提升投资者信心；四是估值具备比较优势和安全边际。

　　报告认为，受信贷投放和资产质量好于预期的影响，以及08年各银行通过加大拨备做低基数，大部分银行仍有可能实现09年净利润较08年持平或小幅正增长。“预计09年上市银行信贷增速平均可达到15.5%，其中股份制银行为20%，国有银行为13%。09年不良贷款率可维持在08年2%的水平，信贷成本为0.9%。预测上市银行08、09和10年的净利润增速分别为41%、3%和-9%，对应PE为9.9倍、9.6倍和10.5倍，PB为1.85倍、1.6倍和1.43倍。”

　　报告称，在大量放贷的推动下，上半年银行报表业绩有望超越市场预期。上半年信贷同比有望呈现20%的高增长，信贷投放将从票据贴现转为一般贷款，信贷增长将缓冲利息净收入下降，并带动净利润增速逐季上升。此外，大规模信贷投放也将延缓或消除不良贷款暴露，虽然“这些贷款的最终命运将取决于2009年后的经济情况”。(安安）

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