金龙汽车(600686)

　　新能源汽车：2009年01月04日，由苏州金龙和清华大学联合研制的新一代氢燃料电池城市客车在苏州下线，此举标志着国家‘863计划十一五攻关项目：节能与新能源汽车’——氢燃料城市客车研发项目取得新突破。此款以氢气为燃料的KLQ6129GQH2低地板城市客车，装备功率为80千瓦燃料电池发动机系统，最高车速达到85公里，持续行程400公里以上。

　　市场占有率高：继2006年度公司客车销量首次突破4万辆，2007年度客车总销量再跃上5万辆的历史新台阶，达到53634辆，同比增长31.1%。其中，大中型客车市场占有率达到26.30%。2008年上半年，公司共销售客车整车25574辆，同比增长2.78%，其中大、中型客车持续增长，销量分别为7845辆、8850辆，同比分别增长7.79%和9.66%；轻型客车销售8879辆，同比下降6.86%。

　　国信证券：

　　资产负债表安全性不足。维持“谨慎推荐”评级，但提示公司业绩下跌的风险。预计1Q09公司将处于最差时候，长期看，公司的价值还是比较突出。公司后续的股权整合也是大势所趋。鉴于公司在大中客行业相对领先的地位(逊于宇通)，继续维持原评级。

　　长安汽车(000625)

　　小排量车龙头：国家发出了各种鼓励发展节能环保型小排量汽车的政策。公司在全国处于汽车行业第四，微车行业第一。长安汽车集团作为国内最大的小排量汽车生产企业，计划在未来数年投入30亿元研发高科技含量的小排量汽车，并将推出一系列拥有完全自主知识产权的国民车。

　　消费税改革影响：公司的微型车将总体受益于消费税调整。长安铃木奥拓排量以0.8L为主，新的消费税仍保持3%不变，影响有限。而长安铃木的羚羊、雨燕系列轿车的排量则位于1.0L-1.5L之间，消费税下降2个百分点。此外，长安福特的主力车型蒙迪欧2.0L仍将面对5%的税率，不会受到税改的影响，但蒙迪欧2.5L产品的消费税会提高1个百分点。

　　中金公司：

　　我们分别将2008至2010年盈利预测分别下调42.0%、42.7%和27.7%至0.18元、0.15元和0.18元。公司目前A股股价对应2008至10年动态P/E分别为20.7倍、24.2倍和20.5倍，对应2008至2010年动态P/B分别为1.07倍、1.03倍和0.98倍，P/B水平已经创出历史新低，而B股的估值水平则更低。虽然公司目前估值水平较低，但是盈利能力受到自主品牌项目压力存在较大不确定性，2008年业绩大幅度下滑已定，2009/2010年增长乏力，我们维持对公司A股“中性”和B股“审慎推荐”投资评级。

　　福耀玻璃(600660)

　　新项目进展：全资子公司北京福通(占75%)投资3.70亿元在北京市通州区建设汽车安全玻璃项目；全资子公司广州福耀投资6亿元在广东省增城市建设汽车安全玻璃项目；全资子公司福耀海南投资7亿元在海南省澄迈县老城开发区建设2条高档优质浮法玻璃项目。2007年11月全资子公司——福耀玻璃(湖北)有限公司投资2.50亿元在湖北省荆门经济开发区建设汽车安全玻璃项目。2007年年报披露，北京汽车玻璃项目、广州汽车玻璃项目、海南汽车级浮法玻璃项目按照原计划于2007年8月-10月陆续投产。2008年中报披露，湖北项目进度为31%。

　　申银万国：

　　停产浮法生产线为过冬做准备。公司累计共停产4条建筑级玻璃生产线(含1条汽车级浮法玻璃生产线)，非经常性损失约为4亿元，扣税后折合EPS约为0.18元，下调2008年EPS至0.21元，基于对2009年国内汽车需求的谨慎，我们下调2009年EPS至0.36元。根据公司股改承诺，若公司2006、2007、2008年任一年中净利润同比下滑，则将追送股份，大股东以每10股送1股的对价向流通股东送股，则考虑此点，目前股价相当于3.63元，股价相当于2008年、2009年PE分别为17倍和10倍，维持“增持”评级。

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