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保监会送红包 会计新政将提升保险股净利润
本报记者 王小明
静待5个月后，保险业会计新政终于掀开盖头。
1月5日，中国保监会以2009年1号文件的形式下发了《关于保险业实施〈企业会计准则解释第2号〉有关事项的通知》(下称“通知”)。按通知要求，包括境内、境外上市保险公司在内的所有保险公司，在编制2009年年度境内、境外财务报告时，均须“统一执行，一步到位”的对目前导致境内外会计报表差异的各项会计政策进行变更。
通知称，重大保险风险测试标准、保费分拆标准、新准备金评估标准另行发布。在新标准发布实施前，各公司暂按目前会计政策核算，待新标准实施后，再对以前年度数据进行追溯调整。
然而，三项重大会计制度的变更，已在这份通知中隐现端倪，并导致当日资本市场热情以对。
尽管该通知对业内呼声甚高的递延保单获得成本摊销问题并未做出改进，但允许保险公司采用新的基于最佳估计原则计提保险责任准备金。由此，作为实施当年的2009年，各保险公司的净利润水平将有望随着评估利率的提升获得提升，净资产状况也将因此有所改善。
受此利好影响，当日两地中资保险股大幅上扬，A股领衔者中国太保(601601.SH)封于涨停，H股中的领涨股中保国际(00966.HK)亦录得7.91%的涨幅。
保费指挥棒生变
继2008年8月7日，财政部印发《企业会计准则解释第2号》(下称“2号解释”)以来，如何调整投资型产品与保障性产品的业务结构，成为业内热议的话题。
按2号解释，境内外中资上市保险公司对同一交易事项采用相同的会计政策和会计估计进行确认、计量和报告。换言之，以往将保险公司收到的所有客户投保款一古脑地算做保费收入的时代将一去不返，取而代之的是保费收入中风险业务与投资业务的分野。以当前香港市场执行的国际财务报告准则为例，保费收入中风险业务以毛承保保费及保单费收入的科目继续作为“保费”，投资业务被认定为保费存款，以负债记之。
按上述最新出炉的通知要求，保险公司在编制2009年年度财务报告时，须在保费收入的确认和计量引入重大保险风险测试和分拆处理。
这便是业内预期甚重的投资型业务分拆，其主要受到波及的领域便是万能寿险与投连险。
以中国平安(601318.SH，02318.HK)为例，其2007年的万能寿险与投连险保费收入分别为214.53亿元和48.73亿元，但按其据国际财务报告准则编制的H股年报中，这两项业务为公司带来的保费收入却分别只有63.62亿元和6.93亿元。换言之，作为投资比例较大的产品，按中国平安的2007年情况，高达70.34%万能寿险保费将在新的财务框架下被计为负债，而投连险保费中不能计入保费的比例更高达85.78%。
中国平安于2007年下半年试水投连险，显然，那些昔日单攻银保投连险的众多外资公司与中小保险公司受到会计新政的影响将会更剧烈。
上海某保险公司精算师透露，2007年曾有三家外资公司通过“价格战”成为沪上银保投连产品的领军者。但若按新准则进行“分拆”，其中可记入保费收入的部分甚至不超过5%。
一直以来，保费收入都被认为是衡量保险公司业务能力的核心指标，如今会计制度变阵，指挥棒指向自然有所改变。但一位曾在昔日银保投连火爆时靠低费用产品获得大量保费的保险公司负责人却不以为然。他认为，尽管新的游戏规则将使部分保费无法获得经营“政绩”，但该公司内部仅将其视为资产管理业务，若资本市场恢复有如预期，盈利同样乐观。
相反，传统保险业务底盘殷实的大型公司则对此有所期待。中国人寿总裁万峰较早前对本报表示，上述过分倚靠单一渠道的发展模式潜在风险巨大，随着2号解释的执行，2009年全行业的结构性调整不可避免，良好的业务发展结构将成为重点。
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