（东方证券）

　　中航集团近日明确提出21家上市公司的定位和整合方案。根据规划，在中航集团下属的21家上市公司中，洪都航空和成飞集成分属于防务事业部的航空板块和民品板块；西飞国际属于运输机、支线客机业务板块；航空动力、成发科技、ST宇航、东安黑豹分属于航空发动机的主机、传动、控制和非航空产品业务板块；ST昌河、中航精机、中航光电属于航空电子、航空机电和元器件业务板块；哈飞股份属于直升机板块；贵航股份、力源液压、三鑫股份分属于通用航空、重机和非航空产品板块；深天马、飞亚达、中航地产和港股的中国航空技术国际（00232.HK）、深圳中航集团股份（00160.HK）则分属于工业投资、航空贸易、贸易物流和置业等板块；东安动力属于汽车板块。中航科工（02357.HK）将成为中航集团A股外的资产整合平台。

　　我们认为这是中航工业集团第一次比较完整、详细的披露其资产整合规划。说明从2008年11月中航集团组建完成后，其资本运作已经全面启动。这将是一次涉及2000多亿国有资产的大重组、大整合，最终将实行中航集团的整体上市。在未来的整合中，我们看好产业定位比较高、安全边际比较高和整合中受益明显的上市公司，如航空动力、中航光电、哈飞股份等。（东方证券）

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