东海证券 袁舰波

　　本周回顾

　　板块整体表现

　　本周是2009年的第一个交易周，受元旦期间高层保增长的讲话和外围市场上扬的利好刺激，新年头两个交易日走出了大幅上扬的行情，尽管周三、四略有回调，受周末或出台新政的预期影响，大盘周五再次震荡上行，最终收于1904.86点，周涨幅4.62%。本周医药板块再次表现出良好的成长性，涨幅为6.50%，再次超越了大盘。

　　个股涨跌情况

　　金陵药业近期公告奖励基金计划，将以08年净利润超过2005-2007三年的平均值的部分为提取基数，按10%的比例(计提额最多不超过当年净利润的5%)计提奖励基金；奖励基金必需在三个月内全部用于购买公司股票，锁定期一年。由于这一计划反映了公司对自身投资价值的认可，受此积极信号的影响，公司股价本周大涨30.20%，排在行业第一位。

　　排在第二和第三的是海王生物和白云山A，分别上涨22.17%和21.97%。6.63%13.15%3个月12.80%14.57%我们重点推荐的益佰制药业绩良好且估值偏低，在节前完成回调后本周发力上攻，周涨幅21.29%，排在第四。

　　跌幅榜前三的是科华生物、云南白药和康缘药业，分别下跌-5.62%、-5.40%和-4.34%。同其他几支下跌的股票如双鹭药业、海正医药、恒瑞医药一样，本周下跌的多为业绩良好的一线龙头股或二线成长股，我们分析下跌原因是前期受资金关注很多，累积的涨幅已经很大，因此本周出现了短期的回调走势。

　　下周研判

　　基本判断

　　进入2009年，由于预期的去年12月经济数据及上市公司业绩不大理想，若无超出市场预期的利好出台，下周的大盘将继续维持震荡蓄势的格局。如新医改的完整方案顺利在1月出台，这有可能会带动整个医药板块出现普涨局势。不过由于近几周医药板块已持续跑赢大盘，需关注短期的回调风险。

　　具体到下周，我们维持一贯的判断，认为板块中没有业绩支撑的股票及题材股的风险较大，建议投资者尽量回避，前期已大幅上涨的股票也应密切关注回调风险。对于前期涨幅偏小的基金重仓股和绩优股可以给予适当关注，但也需关注医药板块整体回调的风险。

　　投资策略

　　长期投资策略

　　我们仍然延续一贯的观点，认为医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，至少在十年内将保持稳定、快速的增长，其确定性增长和弱周期性的特点，使得其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。

　　关于2009年医药板块的投资策略，我们建议在新医改大背景下，以确定性增长为标准，从具有研发、营销和规模等核心竞争优势的企业中挖掘新医改受益的投资品种。

　　短期投资策略

　　我们认为目前一线股大多累积的涨幅已较大，短期内有回调风险，需要时日以蓄势待发，可择机介入，进行波段操作；二线股，特别是二线龙头，不少的品种仍具有估值优势，可适当介入。

　　解禁与减持情况

　　本周大小非减持情况

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