◎谢刚/文

　　倚重投资与消费是政府“保增长”目标的现实选择。自2004年以来，中国固定资产投资增长率一直稳定在25%-28%，其中第一产业固定资产投资额及比重也持续提升。考虑到农业固定资产投资额及占比仍偏低，2009年政府加大农业固定资产投资规模是必然选择，如农村公路、农村电网建设与农村水利基础设施等领域。

　　十七届三中全会再次战略性聚焦“三农”问题，使农村土地改革踏上新征程。全会第一次赋予土地经营权流转以合法地位。以“苏南模式”为代表的集中租赁制、以广东“南海模式”为代表的土地股份制及各地都在广泛探索的“农民专业合作社”是最可能成为未来流转土地承包经营权的三种发展方向。

　　基于中国人多地少的国情，土地资源价值中长期上升空间非常广阔。不过短期看，由于农资价格上涨造成短期内粮农种粮效益偏低，土地价格大幅上涨缺乏现实基础。

　　中国将较大幅度提高2009年粮食最低收购价格。据发改委公告，2009年中国白小麦、红小麦、混合麦的最低收购价分别提高13%、15.3%、15.3%。预计发改委可能在2009年2月底3月初公布2009年水稻最低收购价格，涨幅应在15%-20%左右。基于国家每年制定的最低收购价在中国现货粮食市场上的中枢地位，预计明年一季度国内粮食价格将以上涨为主，2008年下半年以来的粮价下跌势头将会得以扭转。

　　2008年，中央财政“三农”支出力度不断加大，年内5877.5亿元的财政支出金额及36.11%的同比增速均创下了历史最高纪录。预计2009年中央财政投向“三农”的支出力度将会更大。

　　中国对种粮农民的直接补贴主要有两块：农资综合补贴和粮食直补。2008年中国粮农平均每亩补贴金额达49.9元。2009年粮农补贴金额还会有较大增长幅度。基于最低收购价的上涨预期(涨幅约15%-20%)及农民补贴金额的加大，在粮食继续保持丰产的背景下，2009年农民种粮收入至少增长20%左右。

　　与此同时，化肥等农资成本同比下降，也将推升种粮效益。一方面是粮食最低收购价较大幅度上涨，以及农民补贴增加；另一方面是化肥、柴油等农资价格同比下跌，这会间接减少农民种粮成本约20%。综上，我们预测农民2009年的种粮效益将有望同比提升40%左右。 提高种粮效益和农民收入水平将有助于农村消费启动。

　　农村人均消费水平与其收入水平息息相关，并滞后于收入增长，在中央和地方各级政府惠农力度不断加大、农村合作医疗与社会保障不断完善的背景下，农民收入水平提高将会有助于农村消费启动。2007年，中国农村居民恩格尔系数达到43.1%，农村居民年收入中的一半用在食品饮料消费支出方面，因此，猪肉、中低档白酒等消费品在农村将会获得较快增长。

　　2009年，我们看好种植业。由于农民种粮效益有望上升40%左右，因此间接受益于农民种粮效益提升的北大荒(600598)，土地租金将随农民种粮效益提高而提高。相反，看空生猪养殖业，适度看好后端的猪肉制品加工业。

　　(作者为国金证券分析师,2008年卖方分析师评选水晶球奖农林牧渔业第三名)

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