银河证券 王家炜

　　核心观点:

　　国内软件行业受宏观影响尚少。据工业与信息化部最新营收统计数据，2008年1-11月份行业实现收入6977亿元，同比增长30.8%，其中11月份收入为547亿元，同比增长28.0%，11月份增长率有轻度下降但不明显。

　　从盈利情况看，1-11月份国内软件产业利润总额为632亿元，同比增长28%，增速低于1-8月份的34%，且比收入增速低2.8个百分点。

　　国内电子信息制造业的收入增长率则急速下滑，从2008年2季度各月度的22.2%-23.1%下滑到11月份的同比负增长0.1%。电子信息制造业主要包括电子元件和器件、家用视听、计算机。

　　全球看软件业受金融危机冲击程度稍轻而硬件行业偏重。2008年9月金融风暴之后，IT咨询机构轻度调降2009年全球软件开支增长率从9.5%到6.6%，降低2.9个百分点，同时预测PC销量的增幅将大幅下降7.6个百分点至4.3%，考虑降价因素后销售额将现负增长。

　　全球各地IT业受金融危机的影响也很不相同，中国大陆2009年IT开支增长率从较早预测的15.1%下降为12.2%，仍然保持景气；而北美从5.3%下降为0.5%。

　　国内软件业、IT服务业一直是IT行业中增长最为强劲的部分。管理软件、软件外包、IT服务都具有很强的内在增长潜力。金融危机可使各类企业短期内削减或延缓IT开支，一旦情况稳定就会恢复软件支出，因为这提升企业竞争力至关重要。

　　我们认为国内IT行业在2009年将出现先抑后扬，IT行业、特别是软件行业和IT服务业将较快出现复苏。

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