上海证券 邓永康

　　动态事项：

　　空调被列入“家电下乡”范围。

　　《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费的意见》，提出全面推进家电下乡工作。从2009年2月1日起，将家电下乡从12个省(区、市)推广到全国。同时，把摩托车、电脑、热水器(含太阳能、燃气、电力类)和空调等产品列入家电下乡政策补贴范围。

　　主要观点：

　　有利于扩大部分农村地区的空调内销。

　　空调被列入家电下乡范围后，有利于空调企业扩大在农村市场的销售，降低库存。但由于空调受气温影响较大，产品价格比较贵，并且由于高耗能使用成本较高，对于经济一般的农村家庭，空调仍属于奢侈品。我们预计空调被列入“家电下乡”会增加我国南方发达地区的农村地区的消费需求。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，家用空调制造业：中性。

　　继续关注重点上市公司青岛海尔、美的电器和格力电器。

　　数据预测与估值：

　　重点上市公司业绩预测和市盈率

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