西飞国际2005年以来的净利润增长一直保持稳定增长，3年增长率达到13.25倍

　　理财周报记者 薛玉敏/文

　　★黔源电力：三年内基本面可彻底改观

　　此前默默无闻的黔源电力现在被不少大资金紧紧盯上。这一次的大增长几乎是从天而降，修正2008业绩预告后的结果是，净利润为1亿至1.05亿元,原因是今年十一月份三岔河流域来水异常,同比十一月份的多年平均来水约多了300%,导致普定、引子渡电站发电量增加。

　　从2005年上市到2007年，黔源电力一直为高达80%以上的负债重压，屡触亏损边缘。但随华电集团的入主，黔源电力基本面在2008年开始重大转折，原因有四：

　　一是，黔源电力已明确为华电集团西部水电开发平台，后续资产注入预期强烈；二是产能规模的成倍增加。第一步即为增资控股贵州北盘江电力股份，北盘江公司下3个梯级电站将陆续在2008-2011年之间投产，到2011年底黔源电力权益装机将从目前的98万千瓦提高到174万千瓦，跻身国内前列。三则，中国再次进入降息周期。而黔源电力2008年9月银行借款高达百亿，按照贷款利率从去年高位下降3个点的预期，利率下调后相对节约财务费用高达近3亿元，2011年后相对节约财务费用在5亿以上。且其经营活动现金净流入最近3年保持在2亿以上。最后，能源局扩大黔中地区水利工程投资及实施增值税改革，将对黔源电力的盈利能力产生积极影响。

　　★西飞国际：3年增长率达到13.25倍

　　西飞国际(000768.SZ)在去年2月完成大股东西飞集团的整机业务和国外飞机零部件转包业务注入之后，形成了完整的飞机制造业务链。新的业务结构，扩展了业务范围，提高了生产能力，致使了2008年全年业绩的暴涨。业绩预告显示，去年业绩同比增长达到300%～350%。

　　西飞国际2005年以来的净利润增长一直保持稳定增长，3年增长率达到13.25倍。而通过控股沈飞民机和成飞民机，它已经整合了中国一航集团绝大部分民机制造业务和转包业务，民品业务进入快速发展阶段。随着一航集团整合工作的启动，民机制造资源还有继续并入西飞国际的可能性。

　　★金螳螂：复合增长率达50.12%

　　金螳螂(002081.SZ)的潜力就是中国人生活的潜力。建筑装饰行业已经成为成长性最好的新兴行业。金螳螂作为装饰业龙头，一直定位于中高端市场，随着设计和品牌优势的不断提升，公司影响力不断增大。近年来金螳螂的复合增长率高达50.12%，远高于行业12.87%的复合增长率，体现出公司在公共建筑装饰行业的领先优势不断加强。

　　★华锐铸钢：大型铸件订单排到2010年

　　火电铸件，是华锐铸钢(002204.SZ)主要的收入来源，其业务数量占到总量的55%。虽然近年来国内火电投资增速呈下降趋势，但国家“上大压小”的政策使得30万千瓦以上的大中型汽轮机需求不减。同时，东南亚、非洲等小火电业务仍存在一定发展空间。

　　重要的是，去年10月底，华锐铸钢开始投产大型锻件项目，设计产能为25000吨。这项业务市场供不应求，公司部分产品订单已经排到2010年。除此，华锐铸钢还大力发展水电、风电产品，同时也在研制核电常规岛汽缸，发展核电产品，未来将形成火电、水电、风电、核电等多块业务均衡发展的模式，可以平抑单一产品的周期性。

　　★金岭矿业：国内唯一纯铁矿石资源型上市公司

　　金岭矿业(000655.SZ)，国内唯一的纯铁矿石上市公司，而铁矿石是金属品种中波动最小的行业之一。2005年以来金岭矿业保持着平均翻番以上的强劲增长。2008年预计净利润同比增长100%-150%。

　　目前国内煤炭、钢铁价格走势令人相信，宏观调控下中国铁矿石需求仍将保持高位。此外，公司一直非常重视资源储备，去年10月份公司还通过定向增发将集团拥有的召口矿区纳入旗下，2010年之前集团还承诺注入金鼎矿业40%的股权。

　　★天马股份：风电轴承关系大局

　　高端轴承产品的龙头企业天马股份(002122.SZ)已经被基金奉为民营企业成长性的新楷模。近年来四处开疆拓土，近年保持持续高增长，今年预计增长100%-110%。

　　其传统轴承产品已经成熟，新近控股的齐重数控，重型机床手持订单超过25亿元，今年需求受影响较小。风电轴承业务关系未来成长大局，预计2010年前可批量生产。目前手持风电轴承订单超过10亿元，主要客户为金风、东汽和中船，订单将集中在今年交货，年产1万套风电轴承项目已开始建设。当然要注意，好股不便宜。

　　★美邦服饰：轻资产运营，专注价值链高端部分

　　美邦服饰(002269.SZ)走轻资产路线，重心系于品牌附加值和渠道延伸。那么其成长性决定于三件事：市场容量、品牌价值和渠道。美邦服饰目前市场占有率仅有1%，因此，市场环境恶化的影响不大，相反，空间非常大。截至去年三季度末，店铺数量达到了2641家，同比增635家，综合毛利率达到43.8%，同比上升了9.3个百分点。发展可见一斑。

　　未来发展，可分为两个层面：一是在现有模式体系下，美特斯邦威品牌的发展；二是现有模式的复制与改造，ME&CITY品牌能否成功推广。

　　★九阳股份：受益小家电市场迅速增长

　　九阳股份(002242.SZ)在豆浆机市场占有率超过80%, 处于绝对领先地位；食品料理机市场份额达到56.43%，行业排名第一；电磁炉和电热水壶市场占有率行业排名第二。其它品种小家电虽市占率较高，但是目前尚处于导入期，营业额较少，市场有进一步扩宽的空间。

　　★拓邦电子：4年“下乡”时光

　　拓邦电子(002139.SZ)预期2008净利润增长130%。而去年三季报增长达到435.77%，每股收益达到0.28元，明显处于快速增长期。产品结构向高档次发展，研发实力居于国内领先水平和优质的国内外客户资源是公司盈利能力提升的根本原因。另外，4年“家电下乡”政策，无疑拓邦电子刚好顺路。

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