中银国际 袁琳

　　据彭博报道，美国银行以3.92港币/股的价格出售了56亿股(2.5%的股份)建设银行(0939.HK/港币4.06; 601939.SS/人民币3.87,持有)股份。该价格较目前的市价4.09港币/股折让3.2%。美国银行还承诺未来120天内不会再出售股份。抛售后，美国银行仍持有421亿股建行股份，其中135亿股为流通股。我们认为，抛售将给股价表现带来不确定因素，因为120天后美国银行可能继续抛售。

　　另外，《英文虎报》报道，李嘉诚基金会昨日配售其所持中国银行(3988.HK/港币2.14; 601988.SS/人民币3.00,买入) 20亿股股份，配售价在每股1.98-2.03港币，较收盘价折让5%-7.5%。配售后李嘉诚基金会仍持有30亿股中国银行股份。此外，在锁定期结束后，瑞银于新年前夜出售了34亿股中国银行股份(1.33%的股份)。英国《金融时报》报道，苏格兰皇家银行可能也会出售其所持中国银行4.3%的股份，而苏格兰皇家银行首席执行官斯蒂芬.赫斯特本周访问北京时已对此减持事宜进行了探讨。战略投资者在中国银行上市前以相当于每股1.13港币的价格收购了中国银行的股份，这说明尽管过去一年该股股价大幅下跌，但战略投资者仍然能够获得丰厚利润。

　　今后，我们认为外资战略投资者将继续出售其所持国内银行的股份，因为他们中的大多数自身已陷入困境，急需资金。考虑到外资战略投资者的进一步减持带来的不确定因素以及基本面前景的恶化，我们对银行板块维持中立评级。

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