由于持续恶化经济数据的打击以及政策效应的边际递减，上周市场出现显著回落。就全周而言，上证综指收于1851.52点，较前一周回落166.94点，跌幅达8.27%；同期深证成指收于6704.25点，较前一周回落734.58点，跌幅达9.87%，上周两市共成交4060.26亿元，相比前一交易周继续萎缩15%。

　　上周股指一改前一周反弹的强势，快速跌破均线支撑后震荡下行，成交量随之明显萎缩。从技术角度来看，上周大盘的大幅下跌正在破坏“头肩底”的反弹形态，而且短中期均线也即将对股指形成反压扼杀了大盘的反弹空间。分析认为，悲观经济数据不断公布持续加剧了投资者对经济进一步下滑的担忧，而百日之内的五次降息虽然使流动性增加，但也说明当前我国的经济发展正面临前所未有的严峻形势。目前，随着股指的上涨陆续出台利好政策的积极效用边际递减现象愈发明显，这非常不利于市场反弹行情的延续。本周将是2008年的最后一个交易周，由于基金拉抬净值的需要将抵消部分作空力量，预计股指窄幅震荡的可能性较大。

　　市场热点方面，上周蓝筹指标股普遍出现大幅回落，特别是中国石油已经快速接近前期低点，而小市值的中小企业板个股表现相对强势，这说明近期获利的资金正在逐步退出，只留少量资金在维持市场人气，预计年底基金维护净值的需要将使蓝筹指标股短线震荡整固。需要投资者特别注意的是，虽然上周海通证券、金风科技、中国太保等巨量限售股集中解禁后出现反弹，但由于解禁股份成本很低，借鉴前期个股巨量解禁后的股价走势，后市将面临很大风险。操作中，建议投资者短期可择高适度降低仓位，等待春节长假来临之前的超跌时再行加仓。

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