广州控股(600098)：面向珠三角的大型综合能源供应商

　　公司通过转让宽带网、通讯、公路等业务，建设面向珠三角大型综合能源供应商的发展战略目标明晰，电力、煤炭、油气逐渐成为公司三大核心业务，07年电力、煤炭、油气业务收入占营业收入的55%、41%、4%，预计未来煤炭、油气业务收入占比将有所提高，核心业务收入将更加均衡发展。目前公司珠江电厂1×100万千瓦‘上大压小’超超临界燃煤机组项目已获得发改委路条，同意开展前期工作。该项目有利于扩大权益装机规模，增强电力业务持续发展能力，优化公司电源结构，提高能源利用效率，满足广州中心地区负荷的快速增长。目前公司市净率仅1.25倍，远低于行业平均水平，预计公司08-10年EPS为0.22、0.35和0.38元，08年PE低于行业平均水平，给予“推荐”评级。

　　国投电力(600886)：资产重组值得期待

　　12月9日，国投电力、国投新集因策划重大资产重组而双双停牌，拉开国投系下属公司整合的序幕。国投电力资产重组有以下2种可能：

　　(1)重组电力资产：国家开发投资公司将国投电力作为电力业务平台，注入优质资产，其中权益容量为344万千的托管电厂将是可选目标；

　　(2)重组煤电资产：国投电力和国投新集同时停牌，存在2家公司合二为一的可能，即将煤炭和电力资产同时注入一家公司，实施煤电联营，这也复合产业发展的长远方向。

　　无论何种方式资产重组，都值得我们关注，给予“推荐”评级。

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