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联合证券 朱俊春
上周银行板块下跌6.85%,保险、证券期货板块则跌幅较大;跌幅最大的房地产行业,下跌14.22%;批发零售业以及传播文化业跌幅最小,分别下跌5.77%、6.09%。
国际市场,美国、西欧银行业同样弱市表现,其中摩根斯丹利、巴黎银行、苏格兰皇家银行、德意志银行下跌幅度均达10%以上。
焦点事件:上周一晚,中国人民银行决定下调存贷款基准利率和存款准备金率。
我们的主要观点:(1)本次降息是市场预期的部分兑现。其对银行业未来盈利的影响已经包含在我们09年行业策略报告中的假设中——存贷款对称降息108个BP;(2)尽早降息有利于银行业绩尽早见底。我们乐于见到尽早降息,这将有利于缓解经济调整带来的不良压力,同时也有利于银行息差的尽早见底,亦即业绩的尽早见底。(3)存款准备金率预计将继续下调,不过影响可能偏中性。
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