东海证券 袁舰波

　　本周回顾

　　板块整体表现

　　由于本周降息及促进房地产市场发展等利好政策的力度与投资者预期存在差距，大盘连续5日下挫，收于1851.52点，周涨幅-8.27%。医药板块尽管也受到大盘调整及获利回吐的影响，但由于医药板块本身具备良好的防御性特点且市场预期新医改最终方案即将出台，本周下跌5.64%。在全部行业中仍排在第2位。

　　个股涨跌情况

　　本周涨幅排在第一的是有资产重组预期的三普药业，涨幅为16.33%，其次是*ST北生和中科合臣，涨幅分别为15.46%和13.9%。

　　跌幅居前的是交大昂立、广济药业和永生数据，涨幅分别为-19.03%、-16.29%和-15.86%。

　　下周研判

　　基本判断

　　由于本周大盘下跌较大，作为抗跌性比较强的板块，医药板块在连续数周跑赢大盘后，凭借较小的跌幅再次保持领先。目前，医药板块相对上证综指的涨幅为22.6%，与今年最高22.8%的相对涨幅相差无几。下周只有3个交易日，之后便是元旦长假，目前大盘走势未稳，投资者是持币还是持股过节，尚存一定的不确定性。医药板块短期的绝对和相对涨幅都比较大，有可能会出现获利回吐的压力，建议大家关注风险。

　　我们维持上周的判断，认为板块中低价股和题材股的风险相对比较大，建议投资者对此要予以密切关注，尽量规避短期内已大幅上涨且缺乏业绩支撑的股票。对于前期涨幅偏小的基金重仓股和绩优股可以给予适当关注，但也需关注医药板块整体回调的风险。

　　投资策略

　　长期投资策略

　　我们仍然延续一贯的观点，认为医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，至少在十年内将保持稳定、快速的增长，其确定性增长和弱周期性的特点，使得其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。

　　关于2009年医药板块的投资策略，我们建议在新医改大背景下，以确定性增长为标准，从具有研发、营销和规模等核心竞争优势的企业中挖掘新医改受益的投资品种。

　　短期投资策略

　　我们认为目前一线股大多已估值合理，短期内上涨空间有限，需要时日以蓄势待发，可择机介入，进行波段操作；二线股，特别是二线龙头，不少的品种仍具有估值优势，可适当介入。

　　解禁与减持情况

　　本周大小非减持情况

　　公开市场：

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