国金证券 陈运红

　　国家发展改革委副主任彭森关于《强化价格监管与优化价格服务并举》讲话彭森强调，明年价格监督检查工作的主要任务要突出六个重点：即保增长、稳秩序、推改革、安民生、重服务、畅诉求。对于电信行业而言，我们认为，该讲话精神对电信行业的指导意义主要体现在保增长、稳秩序、推改革等方面，具体分析如下：

　　保增长：电信行业保6%的增长，需防止电信资费价格恶性竞争。

　　工信部李毅中曾提到2009年我国电信收入增速目标为6%，而如今我国电信行业一方面面临传统业务收入和业务量增速持续放缓、新业务需求需要培育和投入的转型阶段，另一方面，受全球金融危机的影响，我国宏观经济将受到实质性影响，也必将影响到企业、家庭和个人的通信业务支出，更重要的是，重组后移 动运营商由原来2家新增到3家，移 动客户的争夺成为竞争焦点，获得或保留客户的有效手段仍以价格吸引为主导；

　　在宏观环境和产业环境如此严峻的现状下，如何保证6%的增速呢？防止电信资费价格恶性竞争，特别防止中国移 动资费水平的大幅下降，因为中移 动的每一次降价都相当于打了一次“七伤拳”，“先伤自己再重创对手”，所以我们认为，明年针对中国移 动资费价格管制相对比较多些，而新电信和新联通相对宽松些，但是各运营商为了完成国家下达的指标，预计不会出现价格混战现象，有相对降价的空间。

　　稳秩序，其中重点提到“要依法推进反价格垄断执法，加快反价格垄断立法，重点关注通信、商贸领域价格垄断行为”，我们的理解如下：

　　为了维护电信市场公平竞争秩序，国家需防止优势运营商利用规模优势和网络资源垄断优势，通过各类业务套餐、多业务捆绑的交叉补贴变相降价或变相提高了客户流失的门槛，阻碍用户自由选择运营商的权利，国家将继续加大对月租费、网间漫游费、套餐选择、多业务捆绑实施更多的监管，相对形成公平、公正的竞争环境。

　　深化电信行业改革，带动我国生产发展方式的升级和转型：

　　电信业务为国民经济各部门、各产业、各企业提供信息交换和信息传输等重要职能，电信业务开销成为各企业的生产成本和各家庭生活支出的重要要素，国家一方面要求运营商持续降低传统电信业务资费标准，促进社会整体生产成本的下降，另一方面也鼓励和引导运营商推进网络到业务的升级和转型，促进我国生产方式和经营环境的改善和转变，促进生产力的发展；

　　整体而言，国家一方面要求传统电信业务资费持续下降，即利于民也利于国民经济发展，同时国家也促进运营商加大投入、深化行业转型，无论从前者或后者，从中短期而言，对运营商盈利能力都是不利的，但国家是算国民经济的大帐，这样做的直接结果是我国电信行业的社会贡献大于企业效益，这正是我们为什么把09年电信行业投资策略评级调为中性的原因。

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