□ 特约撰稿人 吕立明 饶明

　　次贷危机下

　　中国银行业能否独善其身？

　　从金融危机传染的特性来看，此次危机扩散体现在两个方面，一是种属传染，即货币危机、银行危机与股市危机之间的传染；二是地理传染，即一国的金融危机通过贸易关系、资金融通关系传导给其他国家，导致另一国也发生危机。当然，此次危机的传染还具有交叉性，即一国国内的股市危机也导致国外某个国家或地区发生银行危机。

　　中国金融业还处于分业经营的状态，开放程度相对较低，次贷危机通过金融渠道向我国扩散也不如在欧洲那么迅速。但从经济联系看，次贷危机仍将通过经常项目渠道进行传染扩散，并对实体经济产生消极影响，也将间接地对我国银行业在2009年的业绩增长造成负面影响。

　　宏观经济下行

　　银行业资产质量是否下降？

　　经济增长下滑确实会导致商业银行资产质量恶化，而且会在下一期(季度)体现出来。统计数据显示，近年来，我国金融机构(主要是商业银行)发放到工业企业的贷款余额一直保持比较稳定的增长，工业贷款余额占总贷款余额的比重也一直维持在12.5%-13%的稳定水平。这样，宏观经济下行，仅仅是工业行业盈利能力的下降和亏损，就可能使商业银行近1%的贷款余额有可能成为逾期贷款甚至成为不良贷款。

　　受经济周期性影响，房地产市场的一般需要经历2-3年，此轮楼市调整要在2009年或2010年才可能结束。因此房价下跌给商业银行贷款带来的风险也不容小视。

　　利率下调使商业银行的净利差收窄。经过粗略测算，2008年10月9日那次降息，已经使得商业银行净利差收窄了近8个基点，而2008年11月27日这次降低存贷利率，又使商业银行的净利差大约收窄37个基点。在宏观经济下行的现实和预期之下，企业部门信贷需求的下降以及商业银行因担忧经济下行期间信用风险的增大而致使信贷政策更趋审慎，这也将形成贷款规模增长的压力。统计数据显示，尽管自2003年以来，我国商业银行存贷差一直都在增加，但进入2008年以来却呈现出加速的趋势，贷存比也进一步下滑，截至今年11月末，贷存比已经从年初的68.88%下降到了63.96%历史新低。在贷款利率下调的情况下，贷款规模增长速度的下滑，无疑会拉低商业银行的利息收入规模。由于我国目前的存贷款利率仍然具有下调空间，如果在2009年中央银行继续采取降息的行动，商业银行的净利差空间还会受到一定的挤压。

　　宏观调控提振经济

　　银行业受益几何？

　　国家宏观调控政策提振经济。这将在一定程度缓冲国外次贷危机和国内宏观经济下行对商业银行带来的负面影响。

　　今年12月开始的存款准备金率两次下调，以2008年11月末462369.22亿元人民币存款余额计算，目前已向商业银行注入近万亿元的流动性。这些潜在的流动性资金可以配置到一定的债券资产上面。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。